隨著中國(guó)期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)越來(lái)越紅火，管理期貨這個(gè)概念也逐漸深入到中國(guó)金融市場(chǎng)，管理期貨以其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)正成為越來(lái)越多的個(gè)人投資者、機(jī)構(gòu)投資者所青睞的一種新的另類投資方式。

廣義上的期貨投資基金在國(guó)外通常被稱為管理期貨，指的是由專業(yè)的基金經(jīng)理所組成的一個(gè)行業(yè)，這些基金經(jīng)理被稱為商品交易顧問(wèn)，他們使用全球期貨和期權(quán)市場(chǎng)作為投資媒介，向那些想要參與“商品”市場(chǎng)的投資者提供專業(yè)的資金管理，交易對(duì)象包括實(shí)物商品和金融產(chǎn)品的期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)合約。狹義上的期貨投資基金主要是指公募期貨基金是一種用于期貨專業(yè)投資的新型基金，其具體運(yùn)作與共同基金相類似。期貨投資基金于1949 年出現(xiàn)在美國(guó)，經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，已經(jīng)初具規(guī)模，特別是近十幾年，發(fā)展尤為迅猛。

之所以將管理期貨稱之為最“分散”的策略，是由于基于管理期貨基金本身的特性,其可以提供多元化的投資機(jī)會(huì)，交易顧問(wèn)可以參與150多個(gè)全球市場(chǎng),從商品，黃金，到貨幣和股票指數(shù)等。另外，很多基金還可以通過(guò)采用不同交易模式的交易顧問(wèn)來(lái)實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步的多元化。因此某種程度上，管理期貨基金可以實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)的投資品種保持較低的相關(guān)性，來(lái)達(dá)到充分分散整體投資組合風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。

海外廣義的管理期貨基金主要包括三類：公募的期貨投資基金、私募的期貨投資基金和個(gè)人管理期貨賬戶。公募的期貨投資基金由于參與者眾多，監(jiān)管嚴(yán)密，運(yùn)作規(guī)范，成本較高，操作上也沒(méi)有私募基金和個(gè)人管理賬戶靈活，從美國(guó)實(shí)際情況來(lái)看，其投資回報(bào)率在三者中最低。私募的期貨投資基金往往采用有限合伙的形式，分一般合伙人和有限合伙人。私募基金適合于高收入的個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者，投資者人數(shù)和最低出資額受到嚴(yán)格限制。私募基金操作靈活，費(fèi)用低，其市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于公募基金。但其運(yùn)作透明度低，風(fēng)險(xiǎn)大于公募基金。

投資者可以選擇一個(gè)商品交易顧問(wèn)(CTA)來(lái)管理他們的資金，開立個(gè)人管理期貨賬戶。這種方法只能被較高收入的投資人所使用。一些大型機(jī)構(gòu)投資者，諸如養(yǎng)老基金、公益基金、投資銀行、信托基金、保險(xiǎn)基金往往采用這種形式，而非購(gòu)買公募或私募基金份額的形式來(lái)參與期貨，以優(yōu)化他們的投資組合。

對(duì)比之外，國(guó)內(nèi)管理期貨還處于起步階段。目前國(guó)內(nèi)的管理期貨主要有以下幾種形式：?jiǎn)钨~戶期貨產(chǎn)品、基金專戶產(chǎn)品和“一對(duì)多”期貨產(chǎn)品，目前期貨私募基金陽(yáng)光化趨勢(shì)非常明顯，一大批優(yōu)秀的期貨私募基金正成為中國(guó)管理期貨的優(yōu)秀典范。從中國(guó)居民財(cái)富增長(zhǎng)角度觀察，過(guò)去10年財(cái)富穩(wěn)步增加，每年新增財(cái)富都在20-30萬(wàn)億之間，目前居民總財(cái)富已經(jīng)接近300萬(wàn)億。因此，居于居民資產(chǎn)配置和理財(cái)角度來(lái)看，由于管理期貨表現(xiàn)出與傳統(tǒng)資產(chǎn)類別較低的相關(guān)性：例如股票、債券、現(xiàn)金和房地產(chǎn)，尤其是在2015年二季度“股災(zāi)”中管理基金的優(yōu)秀表現(xiàn)，使得管理期貨在中國(guó)具有廣闊的發(fā)展前景。

從內(nèi)外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)來(lái)看，由于管理期貨不僅涉及國(guó)內(nèi)期貨，而且在金融全球化的大環(huán)境下，國(guó)際期貨市場(chǎng)也將是中國(guó)管理期貨展現(xiàn)風(fēng)采的大舞臺(tái)。隨著中國(guó)金融市場(chǎng)對(duì)外開放加快，管理期貨將在全球金融市場(chǎng)表現(xiàn)更加出色。芝商所 (CME) 較早前發(fā)表了加入管理期貨的十大原因，包括超越傳統(tǒng)資產(chǎn)類別的多樣化、降低整體投資組合的波動(dòng)性、增加收益并降低波動(dòng)性、在任何類型的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中收益明顯、在股票市場(chǎng)下跌期間表現(xiàn)強(qiáng)勁等。而CME作為全球期貨市場(chǎng)最重要的綜合服務(wù)商之一，CME Clearing在金融世界建立了一些最為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐，100多年來(lái)，CME Clearing持續(xù)提供極大地減少清算會(huì)員失敗風(fēng)險(xiǎn)的服務(wù)。