報(bào)告摘要:全國土壤總超標(biāo)率16.1%,修復(fù)工作刻不容緩。2014年4月17日,環(huán)保部和國土資源部聯(lián)合公布了《全國土壤污染狀況調(diào)查公報(bào)》,引起了社會(huì)各方對(duì)我國土壤污染狀況的廣泛關(guān)注。根據(jù)調(diào)查公報(bào)顯示,全國土壤總的超標(biāo)率為16.1%,其中輕微、輕度、中度和重度污染點(diǎn)位比例分別為11.2%、2.3%、1.5%和1.1%。從污染分布狀況來看,南方土壤污染重于北方,西南、中南地區(qū)土壤重金屬超標(biāo)范圍較大?？傮w來說,全國土壤環(huán)境狀況不容樂觀,部分地區(qū)土壤污染十分嚴(yán)重, 土壤修復(fù)工作刻不容緩。

政策密集出臺(tái),“十三五”將迎來爆發(fā)期。2015年土壤修復(fù)相關(guān)政策密集出臺(tái), 土壤修復(fù)獲政策不斷催化。湖北省近期出臺(tái)《湖北省土壤污染防治條例》,成為全國首家土壤污染防治性地方性法規(guī)。我們預(yù)計(jì)“土十條”將于年內(nèi)發(fā)布,土壤修復(fù)有望在“土十條”的刺激下“十三五”迎來黃金發(fā)展期。

單位治理成本130~3000元/噸差別大,6萬億藍(lán)海有待開發(fā)。我國待修復(fù)的污染場(chǎng)地?cái)?shù)量非常多,保守估計(jì)超過50萬塊,其中有待修復(fù)的土壤污染面積為3.83億畝。由于土壤類型不同,單位治理成本130~3000元/噸差別很大。保守測(cè)算, 耕地土壤污染、礦區(qū)土壤污染、城市土壤污染投資需求分別為3萬億、2萬億、1萬億,土壤修復(fù)總市場(chǎng)空間在6萬億以上,僅耕地修復(fù)市場(chǎng)潛在容量就達(dá)到3.8萬億,空間巨大。

商業(yè)模式不斷創(chuàng)新,“超級(jí)基金”值得借鑒。目前企業(yè)參與土壤修復(fù)項(xiàng)目的操作模式主要有三種:EPC模式、BOT模式、“岳塘模式”?！霸捞聊Ｊ健睘橥寥佬迯?fù)PPP創(chuàng)新模式,即集團(tuán)與政府簽訂PPP或者土地開發(fā)協(xié)議,上市公司從集團(tuán)公司手中獲取工程項(xiàng)目。目前正實(shí)施的湘江流域重金屬污染治理項(xiàng)目總投資595億元, 共有污染治理項(xiàng)目856個(gè)。作為最早關(guān)注土壤修復(fù)的發(fā)達(dá)國家,美國在土壤修復(fù)的資金機(jī)制方面積累了大量經(jīng)驗(yàn),建立了土壤修復(fù)超級(jí)基金。設(shè)立國家土壤修復(fù)基金,可有效保障土壤修復(fù)項(xiàng)目的資金來源,解決項(xiàng)目資金難題。

投資策略:區(qū)域壟斷特征明顯,優(yōu)選具備區(qū)位、技術(shù)優(yōu)勢(shì)標(biāo)的。我國土壤修復(fù)行業(yè)的經(jīng)營主體主要有環(huán)保企業(yè)、科研院所以及政府的環(huán)保事業(yè)單位。環(huán)保企業(yè)中多為大型國有企業(yè)或有地方背景的民營企業(yè),而外資企業(yè)則通過合資路徑積極進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)。總體來說,土壤修復(fù)公司表現(xiàn)出一定的區(qū)域集中性,區(qū)域壟斷特征明顯。建議優(yōu)選具備區(qū)位、技術(shù)優(yōu)勢(shì)標(biāo)的,推薦重點(diǎn)關(guān)注永清環(huán)保、高能環(huán)境、博世科等,同時(shí)建議關(guān)注東江環(huán)保、東方園林、鴻達(dá)興業(yè)等相關(guān)標(biāo)的。

風(fēng)險(xiǎn)提示:政策推動(dòng)、政府資金投入不及預(yù)期;上市公司訂單不及預(yù)期。