現行的CERs定價方法主要是運用微觀經濟學的邊際思想。根據邊際分析法的基本原理，在為碳資產定價時，首先要考慮的是邊際成本和邊際收益，如果邊際收益大于邊際成本，定價屬理性價格;但如果邊際收益小于邊際成本，定價屬非理性價格。只有當邊際收益與邊際成本相等時，才會達到均衡價格，實現價格最優(yōu)。

現實中ccer定價方法主要分為三類：邊際減排成本定價法、實物期權定價法以及影子價格定價法。

(1)邊際減排成本(Marginal Abatement Cost, MAC)法。MAC表示某一個企業(yè)或經濟體增加一單位CO2排放所引起的排放成本的增加，它通常用邊際減排成本曲線(Marginal Abatement Cost Curve，MACC)來分析。邊際減排成本曲線是一條向右上方傾斜的曲線，它隨著CO2排放量的增加而逐漸加大。根據邊際成本定價原理，在不考慮交易成本如，稅收等的前提下，市場交易可以使成本不同的交易雙方獲利，在交易成本最小(或收益最大)時，市場將實現均衡。當市場均衡時，邊際減排成本就等于減排價格。在這種定價方法中，目前效用最好的是麻省理工大學創(chuàng)建的EPPA模型。

(2)實物期權(Physical Option，PO)定價方法。利用實物期權定價，首先要確定標的物是否實物期權以及實物期權的類型，然后利用相應的定價模型定價。目前實物期權定價模型主要有Black-Scholes模型、有限差分方法、二叉樹模型、蒙特卡洛方法等等。

鑒于碳排放期權的持有者擁有在某一時間按某一價格買入碳排放權配額的權益，并且持有者可以隨時執(zhí)行這一權益。我們可以將碳排放期權定義為美式看漲期權。顯然，它并不符合B-S 

定價模型的歐式期權假設條件。但是，從另一個層面看，碳排放權期權本質上又相當于無紅利發(fā)放的股票期權，在持有期權期間，所有者得不到任何紅利和股息，本質上又可以看作歐式看漲期權，因而，B-S定價模型也可以用于碳排放權期權定價。所以，對于碳排放權期權定價，我們既可以用二叉樹模型也可以用Black-Scholes模型。只是相比較Black-Scholes模型，二叉樹模型有一個顯著優(yōu)點：它很直觀地列出了或有決策的各種結果，還保留了現金流貼現方法的外觀形式。

(3)影子價格(Shadow Price，SP)定價方法。SP是用線性規(guī)則方法計算出來的反映資源最優(yōu)使用效果的價格， 即在解決如何使有限資源總產出最大的過程中，得出相應的極小值，其解就是對偶解，極小值作為對資源的經濟評價，表現為影子價格。碳排放權影子價格是在碳排放權資源最優(yōu)利用條件下對碳排放權的估價，其主要分析技術是拉格朗日方程。對拉格朗日方程求一階導數，得到的拉格朗日乘數λ 就是單位碳排放量的影子價格，它代表的是碳排放權資源最優(yōu)利用條件下單位碳排放權的價格。我們可以把它看成碳排放權的中樞價值。如果市場交易價格低于影子價格，說明碳交易產品供大于求，交易所應進行碳排放權戰(zhàn)略儲備，反之，如果市場交易價格高于影子價格，則說明交易產品供不應求，應拋售戰(zhàn)略儲備。

上述定價方法均屬于微觀經濟學的分析方法，但微觀經濟學分析有一個缺陷，它更多的是考慮靜態(tài)的均衡，而不是動態(tài)的均衡。另外，傳統的分析方法根據已有的收益估計目前的排放權價值，這也具有金融學傳統分析方法現金流折現的缺陷。目前，我們的團隊正在研究能適應碳市場行為特性的新的定價方法，相信在不久的將來會有所突破。