碳商品是一種虛擬產(chǎn)品，它的制造過程非常特殊，成本無法事先確定，只有在完全競爭的市場條件下，通過場內(nèi)交易的方式來定價。但配額市場是基于強制配額產(chǎn)生的市場，不是完全自由的市場。每個配額交易系統(tǒng)都會產(chǎn)生一個價格，這個價格與本國的減排成本直接相關，代表了一個國家或地區(qū)愿意購買的外部減排指標的最高出價，所以各國的配額價格通常也是不同的。由此，碳減排量的定價便存在著困難。主流的定價方式像CDM一樣參考歐盟溫室氣體排放交易體系(EUETS)或其他交易平臺的二級市場價格，同時結合場外的議價。另一種方式是采用場內(nèi)交易，自動生成價格。但無論怎樣，都會帶來同樣的結果：減排量總是流向價格最高的配額交易系統(tǒng)。

減排量交易本質(zhì)上是用減排換資金的機制，資金的流向決定了減排量的去向。它的內(nèi)部沒有自我運轉(zhuǎn)的動力，反而具有天然的寄生性，只能附屬于某個配額交易系統(tǒng)。配額價格與減排量價格具有聯(lián)動關系。一般情況下，以下的價格規(guī)律是通用的：配額價格>強制減排量價格>自愿減排量價格。如，減排量(CER)一級市場的價格始終低于歐洲二級市場，而CER二級市場價格又始終低于歐洲配額交易單位(EUA)。

如果承擔減排義務的國家建立起了各自的配額交易系統(tǒng)，并且在一定程度上允許引進來自項目的減排量，那么，這些交易系統(tǒng)之間是否有可能互聯(lián)，從而形成全球化的碳交易市場?關鍵在于搞清楚促使全球碳交易市場形成的動因是什么及連接具有不同功能的碳交易市場的方式是什么。對承擔著減排責任的國家來說，減排的第一目標仍是盡可能地降低成本。全球碳交易市場的形成將提高碳商品的流動性，并在不同國家間轉(zhuǎn)移減排成本，這將成為全球碳交易市場競爭的焦點。減排成本高的國家將試圖通過國際貿(mào)易或者金融市場等渠道將減排成本轉(zhuǎn)嫁給其他國家，而減排成本較低的國家則希望通過出售減排指標而獲得碳資金。在這一利益博弈中，全球碳交易市場的連接方式和定價機制將直接影響到各方的經(jīng)濟利益。