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支撐200元/噸碳價的驅(qū)動因素:經(jīng)濟底部和碳價底部及預(yù)期底部

2016-12-12 11:03 來源: 投資快報

支撐200元/噸碳價的驅(qū)動因素:經(jīng)濟底部和碳價底部及預(yù)期底部


 碳減排勢在必行。我國以前的經(jīng)濟發(fā)展模式主要是依靠要素增加,未來將轉(zhuǎn)向主要依靠要素效益提高。習(xí)主席曾多次強調(diào)“應(yīng)對氣候變化是中國可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)在要求,也是負(fù)責(zé)任大國應(yīng)盡的國際義務(wù),這不是別人要我們做,而是我們自己要做?!?015年我國碳排放量90億噸左右,預(yù)計2020年我國總體需要減排22億噸碳,2030年CO2排放量達(dá)到峰值,2050年逐步實現(xiàn)脫碳發(fā)展。

  碳市場交易是成本最低的減排手段。減排手段分為命令性、財稅型、市場型,之前我國主要采用命令型,但成本越來越大、效果逐漸變差。減排手段正在轉(zhuǎn)向財稅型、市場型,而碳市場是成本最低的減排手段。預(yù)計到2020年,22億噸CO2減排量中50%以上將由碳交易市場完成。

  我國碳配額主要考核企業(yè)碳排放強度下降力度。未來我國碳配額分配將主要采用基準(zhǔn)法。優(yōu)點在于:設(shè)臵行業(yè)排放基準(zhǔn)線,對于碳排放強度低于基準(zhǔn)線的企業(yè),生產(chǎn)越多、獲得的配額越多,多余的配額可以在市場賣出,獲利越多;對于碳排放強度高于基準(zhǔn)線的企業(yè),則倒逼企業(yè)進(jìn)行節(jié)能減排或者退出市場?;鶞?zhǔn)線法考核的是企業(yè)碳排放強度下降幅度,而不是CO2排放的絕對量。在基準(zhǔn)法下,同一個行業(yè)內(nèi)能耗低的企業(yè)配額將過剩、能耗高的企業(yè)配額將不足,從而促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,也促成了碳配額交易。

  未來碳價上漲概率大。短期看,碳配額價格與配額供需緊密相關(guān),統(tǒng)一碳市場成立后,國家將設(shè)立收儲機制,預(yù)計未來碳價將長期維持在30-100元/噸。長期看,碳配額價格應(yīng)該接近于企業(yè)平均減排成本。據(jù)世界銀行對將近150家公司統(tǒng)計,減排成本處于6-90美元/噸CO2e區(qū)間;國家發(fā)改委應(yīng)對氣候變化司副司長蔣兆理表示,200-300元每噸CO2e才是未來碳交易的理想價值;我們

  統(tǒng)計,在目前的煤價下,只有碳價超過200元/噸,企業(yè)才有減產(chǎn)的意愿。

  行業(yè)催化劑十足。未來行業(yè)催化劑主要包括:(1)2016年底,2017年總體配額和各行業(yè)配額發(fā)放;(2)2017年,人大立法、碳市場行業(yè)細(xì)則出臺;(3)2017年第三季度,統(tǒng)一碳市場正式啟動。

  碳市場處于經(jīng)濟底部、碳價底部、預(yù)期底部,建議長線關(guān)注兩類企業(yè):碳資產(chǎn)管理公司,重點關(guān)注置信電氣;風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)發(fā)電、林業(yè)運營商等可獲得ccer的企業(yè)。(1)碳市場產(chǎn)業(yè)鏈主要包括碳資產(chǎn)管理公司、參股交易所、新能源運營商等。碳資產(chǎn)管理公司是產(chǎn)業(yè)鏈的新增需求、且碳資產(chǎn)管理公司為輕資產(chǎn)業(yè)務(wù),最值得關(guān)注,建議重點關(guān)注置信電氣。(2)風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)發(fā)電、林業(yè)運營商等均可獲得一定量的CCER,對業(yè)績形成一定拉動作用,建議關(guān)注愛康科技、林洋能源、彩虹精化、節(jié)能風(fēng)電、太陽能、凱迪生態(tài)、永安林業(yè)等公司。

  不確定因素。碳市場啟動進(jìn)度低于預(yù)期的風(fēng)險,碳價低于預(yù)期的風(fēng)險。

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