經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和環(huán)境保護(hù)的關(guān)系是一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題，如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)改善環(huán)境質(zhì)量，是政府制定經(jīng)濟(jì)政策的出發(fā)點(diǎn)。既要“金山銀山”，又要“綠水青山”，也是全國(guó)人民的普遍訴求。而傳統(tǒng)的方式——控制減排被認(rèn)為會(huì)增加企業(yè)成本，阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?？扑估碚摷捌浒l(fā)展者為運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段解決環(huán)境問(wèn)題提供了理論支撐，排污權(quán)交易被認(rèn)為是未來(lái)解決環(huán)境問(wèn)題的重要手段。

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷高速發(fā)展的同時(shí)，也遭遇了環(huán)境惡化的后果，我國(guó)SO2排放量居世界第一位，也是世界三大酸雨區(qū)之一。SO2是空氣污染的主要污染物之一，是酸雨和霧霾形成的潛在物，SO2排放、酸雨和霧霾是我國(guó)目前主要的環(huán)境問(wèn)題。溫室氣體排放引致全球氣候變暖及其他自然災(zāi)害已成共識(shí)，按照《京都議定書(shū)》規(guī)定，中國(guó)作為發(fā)展中國(guó)家，須承擔(dān)“共同但有區(qū)別的責(zé)任”。 2009年12月18日，中國(guó)代表團(tuán)在哥本哈根聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)上承諾：至2020年，我國(guó)CO2排放強(qiáng)度要在2005年的基礎(chǔ)之上下降40%—50%。具體到數(shù)據(jù)上，我國(guó)需完成全世界減排總量的25%。這意味著，到2020年，全球需要削減38億噸碳排放，單中國(guó)就將削減10億噸，可見(jiàn)我國(guó)的減排任務(wù)任重而道遠(yuǎn)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和環(huán)境保護(hù)不可偏廢，如何在“留得青山在”的前提下，維持經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，一直是我國(guó)制定環(huán)境政策的出發(fā)點(diǎn)。

1972年是我國(guó)環(huán)保事業(yè)元年，以我國(guó)代表團(tuán)參加斯德哥爾摩《聯(lián)合國(guó)人類環(huán)境大會(huì)》為起點(diǎn)，標(biāo)志著新中國(guó)政府開(kāi)始重視環(huán)境保護(hù)。1982年5月，第5屆全國(guó)人大常委會(huì)第23次會(huì)議決定，將國(guó)家建委、國(guó)家城建總局、建工總局、國(guó)家測(cè)繪局、國(guó)務(wù)院環(huán)境保護(hù)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室合并，組建城鄉(xiāng)建設(shè)環(huán)境保護(hù)部，部?jī)?nèi)設(shè)環(huán)境保護(hù)局。之后，環(huán)境保護(hù)成為一項(xiàng)基本國(guó)策，我國(guó)的環(huán)境保護(hù)事業(yè)進(jìn)入空前高度。上世紀(jì)90年代中期，實(shí)行經(jīng)濟(jì)體制改革，我國(guó)開(kāi)始由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡。過(guò)渡時(shí)期，命令控制式和市場(chǎng)相結(jié)合的環(huán)保政策成為特色。進(jìn)入，人們的環(huán)保意識(shí)和對(duì)環(huán)境質(zhì)量的要求進(jìn)一步提高，總量控制下的排污權(quán)交易機(jī)制逐步形成。很多文獻(xiàn)和官方文件中同時(shí)提到過(guò)排污權(quán)交易和排放權(quán)交易，關(guān)于這兩個(gè)提法，本文通過(guò)對(duì)一些文獻(xiàn)和文件的歸納總結(jié)發(fā)現(xiàn)，相對(duì)規(guī)范的表達(dá)是在表達(dá)具體排放物的時(shí)候，稱排放權(quán)交易，如CO2或SO2排放權(quán)交易，簡(jiǎn)稱碳交易或硫交易，而在統(tǒng)稱的情景下，稱排污權(quán)交易。環(huán)境資源有價(jià)理念已成共識(shí)，這對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展具有重要意義。

2002年3月，我國(guó)將山東省、山西省、江蘇省、河南省、上海市、天津市、柳州市作為SO2排放總量控制及排放權(quán)交易試點(diǎn)區(qū)。2011年10月29日，為應(yīng)對(duì)全球氣候變化，履行減排承諾，進(jìn)一步落實(shí)“十二五”規(guī)劃關(guān)于逐步建立國(guó)內(nèi)碳排放交易市場(chǎng)的要求，推動(dòng)運(yùn)用市場(chǎng)機(jī)制以較低成本實(shí)現(xiàn)2020年我國(guó)控制溫室氣體排放行動(dòng)目標(biāo)，政府發(fā)布《國(guó)家發(fā)展改革委辦公廳關(guān)于開(kāi)展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，決定在北京市、天津市、上海市、重慶市、湖北省、廣東省及深圳市開(kāi)展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。2014年，為推進(jìn)SO2、CO2排放量持續(xù)有效減少，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)排污權(quán)有償使用和交易試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，其中提出，要進(jìn)一步建立健全排污權(quán)有償使用制度，嚴(yán)控總量，合理核定排污權(quán)。同時(shí)，強(qiáng)調(diào)試點(diǎn)區(qū)要規(guī)范交易行為，加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，激活交易市場(chǎng)。2017年年底，伴隨著《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方案（發(fā)電行業(yè)）》的發(fā)布，我國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)進(jìn)入新階段，但碳期貨、碳期權(quán)等金融衍生品卻在碳排放權(quán)交易市場(chǎng)中受到限制，沒(méi)有被推出。

隨著全球工業(yè)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，全球性的環(huán)境危機(jī)引起人們對(duì)環(huán)境污染的高度重視。環(huán)境污染問(wèn)題最早在西方國(guó)家突顯，特別是倫敦?zé)熿F事件和芝加哥污染，更是激起人們對(duì)未來(lái)生存環(huán)境的擔(dān)憂。科斯在他有關(guān)社會(huì)成本的論文中指出，排污權(quán)交易是通過(guò)市場(chǎng)解決環(huán)境資源優(yōu)化配置、環(huán)境污染問(wèn)題最有效的方式?？扑拐J(rèn)為，外部性的存在導(dǎo)致了市場(chǎng)失效，而只有將外部成本內(nèi)部化，才能解決外部性問(wèn)題，不管是否存在交易成本，產(chǎn)權(quán)明晰后的市場(chǎng)均衡結(jié)果都是有效的。1969年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴爾斯在《污染、財(cái)富和價(jià)格》中首次提出排污權(quán)交易的構(gòu)想，內(nèi)容是政府通過(guò)對(duì)排污權(quán)進(jìn)行定價(jià)分配，然后賣給排污企業(yè)，而排污企業(yè)既可以從政府（一級(jí)市場(chǎng)）手中購(gòu)買排污權(quán)，也可以從其他排污權(quán)擁有者（二級(jí)市場(chǎng)）手中購(gòu)買。

下圖中，曲線MSC代表某種污染物的邊際社會(huì)減排成本，污染物的邊際社會(huì)成本遞減，曲線向右下方傾斜。曲線MEC表示該污染物的邊際外部成本，污染物的邊際外部成本遞增，曲線向右上方傾斜。兩曲線交點(diǎn)（Q，P）代表社會(huì)污染物的最優(yōu)排放水平和排污權(quán)的最優(yōu)市場(chǎng)價(jià)格。政府控制的總量上限，或者說(shuō)發(fā)放的最優(yōu)排污權(quán)配額為Q。

圖為排污權(quán)交易的市場(chǎng)均衡

政府確定排污總量時(shí)，要以區(qū)域環(huán)境承載能力和環(huán)境容量為依據(jù)，才能保證環(huán)境資源的可持續(xù)利用。然而，事實(shí)上，受限于技術(shù)條件，政府往往是根據(jù)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及管理經(jīng)驗(yàn)來(lái)核定排放總量，這樣很可能偏離最優(yōu)值。

排污權(quán)交易的產(chǎn)生有其必然性。在現(xiàn)實(shí)中，由于經(jīng)濟(jì)主體的減排努力、采取減排措施所帶來(lái)的污染物排放量下降和所需時(shí)間、面臨的環(huán)境、市場(chǎng)、技術(shù)、制度、目標(biāo)設(shè)定等的不確定性，實(shí)際排放量與減排措施的效果不能準(zhǔn)確估量。因此，各經(jīng)濟(jì)主體的排放配額分配和基本需求之間完全達(dá)到對(duì)等是不可能的，這樣就在余缺不均間產(chǎn)生了交易需求。本文從供需的角度分析排污權(quán)交易的必然性，進(jìn)一步引出排污權(quán)交易如何降低排放強(qiáng)度。

市場(chǎng)中必然存在兩類企業(yè)（假定市場(chǎng)中各企業(yè)的邊際減排成本遞增），一類是處理污染效率低或者成本高的企業(yè)1，邊際減排成本為MC1，一類是處理污染效率高或成本低的企業(yè)2，其邊際減排成本為MC2。如果減排額度平均分配給兩個(gè)企業(yè)，在下圖中，S點(diǎn)表示兩個(gè)企業(yè)必需的減排量O1S、O2S，此時(shí)企業(yè)1的邊際減排成本高于企業(yè)2，低減排成本企業(yè)2因減排技術(shù)先進(jìn)、效率高等優(yōu)勢(shì)可以超額完成減排任務(wù)ES，出現(xiàn)剩余排放權(quán)，在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)2邊際減排成本增加，要通過(guò)出售超額減排量獲得經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，而高減排成本企業(yè)1在同樣減排任務(wù)的S點(diǎn)，處于較高的邊際減排成本，只有降低自身減排任務(wù)才能降低邊際減排成本，當(dāng)達(dá)到M點(diǎn)后，MC1=MC2，市場(chǎng)排污權(quán)交易達(dá)到均衡。

圖為排污權(quán)交易市場(chǎng)機(jī)理

假設(shè)有甲、乙兩個(gè)火力發(fā)電公司，他們的邊際減排成本不變，兩個(gè)公司每年各排放10萬(wàn)噸SO2，現(xiàn)在，要求他們?cè)谠谢A(chǔ)之上減排10%，即減少1萬(wàn)噸SO2排放量。甲公司的減排成本為200元/噸，乙公司的減排成本為600元/噸。在傳統(tǒng)的控制規(guī)制下，甲公司的合規(guī)成本為1萬(wàn)噸乘以200元/噸，即200萬(wàn)元，同理乙公司的合規(guī)成本為600萬(wàn)元，社會(huì)經(jīng)濟(jì)總成本為800萬(wàn)元。以下用一個(gè)簡(jiǎn)單例子說(shuō)明上述理論：

實(shí)行排污權(quán)交易，很明顯，如果兩個(gè)公司在200—600元/噸的價(jià)格范圍內(nèi)進(jìn)行交易，那么兩個(gè)公司均受益。例如，兩個(gè)公司以400元/噸減排量的價(jià)格達(dá)成交易，甲公司可能減少2萬(wàn)噸而不是1萬(wàn)噸的排放量，其可以將富余的1萬(wàn)噸減排量賣給乙公司。在不考慮交易成本的情況下，甲公司在零成本的情況下完成了減排任務(wù)，用400萬(wàn)元花費(fèi)掙得400萬(wàn)元的收入。而乙公司以400萬(wàn)元的成本完成了減排，節(jié)省了200萬(wàn)元的成本。社會(huì)總成本也由原來(lái)的800萬(wàn)元變?yōu)?00萬(wàn)元，獲得400萬(wàn)元的額外收益。在公司甲以低成本迅速完成減排目標(biāo)、公司乙卻要花費(fèi)數(shù)年來(lái)改善技術(shù)設(shè)備的情況下，交易使雙方都從中受益。長(zhǎng)期來(lái)看，交易雙方都會(huì)有動(dòng)力更新技術(shù)設(shè)備，以獲取更多減排收益。

數(shù)據(jù)顯示，2000年以來(lái)，我國(guó)CO2排放量快速增加；2005年超過(guò)美國(guó)，成為世界第一大溫室氣體排放國(guó)；2018年達(dá)到峰值，年排放量為94.3億噸，總量遠(yuǎn)高于排在第二位的美國(guó)，占世界總排放量的28%。截至2018年年底，全世界CO2排放量約為339億噸，其中碳排放大國(guó)美國(guó)、歐盟、印度、俄羅斯和日本排放量分別為51億、35億、25億、15.5億和11.5億噸，占全世界總排放量的近70%。

圖為主要經(jīng)濟(jì)體CO2排放量占比

我國(guó)排污權(quán)交易機(jī)制的醞釀始于1988年的排污權(quán)許可證制度，規(guī)定水污染物排放指標(biāo)可以在排污企業(yè)間進(jìn)行交易，當(dāng)時(shí)僅在北京、上海、徐州等約18個(gè)大中城市開(kāi)展交易試點(diǎn)。1994年起，在全國(guó)范圍內(nèi)推廣水污染物排放許可證，到1996年年底，我國(guó)地級(jí)以上城市全面實(shí)施水污染物排放許可證制度。

完全意義上的排污權(quán)交易的探索始于1999年。1999年4月，中美雙方簽署“在中國(guó)利用市場(chǎng)機(jī)制減少二氧化硫排放的可行性研究”的合作意向書(shū)，開(kāi)展在中國(guó)引入SO2排放權(quán)交易的可行性研究，南通、本溪確立為首批試點(diǎn)交易城市。2001年11月，江蘇省南通市成功實(shí)現(xiàn)我國(guó)首例二氧化硫排污權(quán)交易，南通天生港發(fā)電有限公司有償轉(zhuǎn)讓1800噸SO2排放權(quán)給南通一家大型化工企業(yè)，此案例是我國(guó)首例真正意義上的SO2排放權(quán)交易。

總量控制下的SO2排放權(quán)交易始于2002年。為進(jìn)一步擴(kuò)大SO2排放權(quán)交易試點(diǎn)，有關(guān)機(jī)構(gòu)將山東省、山西省、江蘇省、河南省、上海市、天津市、柳州市等四省三市納入交易試點(diǎn)，后因我國(guó)電力行業(yè)是重點(diǎn)排放單位，為減少電力行業(yè)中SO2的排放量，又將華能集團(tuán)納入試點(diǎn)，形成“4+3+1”的格局。試點(diǎn)區(qū)的選取有其典型的代表性，上海市為我國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)地區(qū)之一，山東省為SO2排放大省，河南省人口最多，山西省是我國(guó)煤炭和重工業(yè)基地，柳州市酸雨問(wèn)題突出，華能集團(tuán)擁有全國(guó)10%的發(fā)電容量。

2007年11月10日，浙江省嘉興市成立我國(guó)第一個(gè)排污權(quán)交易所，標(biāo)志著我國(guó)排污權(quán)交易從場(chǎng)外走進(jìn)場(chǎng)內(nèi)，排污權(quán)交易走上規(guī)范化和制度化道路。2008年，天津排污權(quán)交易所、北京環(huán)境交易所和上海環(huán)境能源交易所相繼成立，將SO2、CO2、化學(xué)需氧量COD排放權(quán)納入交易范圍。2008年12月23日，第一筆基于互聯(lián)網(wǎng)的SO2排放指標(biāo)電子競(jìng)價(jià)交易在天津排放權(quán)交易所順利成交，天津弘鵬有限公司以3100元/噸的價(jià)格成功競(jìng)購(gòu)。2009年，將浙江省納入試點(diǎn)范圍。在SO2排放權(quán)交易試點(diǎn)工作實(shí)施12年后，2014年8月25日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)排污權(quán)有償使用和交易試點(diǎn)工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明文規(guī)定我國(guó)要充分發(fā)揮市場(chǎng)在環(huán)境資源配置中的決定性作用，積極探索建立環(huán)境成本合理負(fù)擔(dān)機(jī)制和污染減排激勵(lì)約束機(jī)制，規(guī)定到2015年年底前，試點(diǎn)區(qū)全面完成現(xiàn)有排污單位排污權(quán)核定工作，到2017年年底，基本建立排污權(quán)有償使用和交易制度，為全面推行排污權(quán)有償使用和交易制度奠定基礎(chǔ)。2017年年底，《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方案（發(fā)電行業(yè)）》發(fā)布，我國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)正式啟動(dòng)。

（作者單位：中信建投期貨）