“2030年前碳達峰，2060年前實現(xiàn)碳中和”定調(diào)國家級綠色發(fā)展戰(zhàn)略，開啟第三次能源革命，是第四次工業(yè)革命的重要支撐，標志著綠色產(chǎn)業(yè)周期拐點出現(xiàn)，在中長期內(nèi)蘊藏極大的相關(guān)主題投資機會?！疤贾泻汀睂⑹鞘奈迤陂g乃至更長時間維度的大級別確定性主題。

●“碳中和”是全球級別目標，政策拐點背后是能源革命、能源安全、能源責任三大內(nèi)在驅(qū)動力。

●“碳中和”主題三要素具備：

（1）自上而下推動明確：全球綠色新政競逐“碳中和”，今年我國碳達峰、碳中和規(guī)劃將逐步推進。

（2）產(chǎn)業(yè)想象空間廣闊：頂層明確目標2030年非化石能源占一次能源消費比重達到25%左右，此外，技術(shù)升級驅(qū)動成本下移，平價時代加速新能源更迭。

（3）催化劑密集：建議關(guān)注“兩會”窗口（十四五規(guī)劃）、拜登“綠色新政”。

●“碳中和”主題投資存在三大市場預(yù)期差：

第一，拜登時代，中美能源競爭可能超預(yù)期，與半導(dǎo)體相似之處在于政策扶持可能加碼（如國家大基金），此外，新能源可利用“中國優(yōu)勢”從量上提升全球滲透率；

第二，平價時代，“十四五”新能源替代速度及加速智能化帶來的內(nèi)生經(jīng)濟效益可能超預(yù)期，要摒棄ESG投資的正外部性思維；

第三，“碳中和”受益鏈廣，有望從新能源最直觀受益領(lǐng)域擴散至更多，相關(guān)龍頭將迎來估值溢價，一是關(guān)注傳統(tǒng)領(lǐng)域龍頭引導(dǎo)技術(shù)升級；二是關(guān)注未來政策傾斜的綠色新興賽道。

●主題投資方向：建議從供給側(cè)、輸配側(cè)、需求側(cè)三側(cè)捕捉“碳中和”主題投資線索，優(yōu)先級順序為：第一檔：光伏、新能源汽車，一是發(fā)電、工業(yè)端和交通部門是碳排放的主要來源，替代空間最大；二是平價時代及中國優(yōu)勢支撐中長期景氣度；三是全球能源競爭高地，迫切性高。第二檔：風電、儲能、裝配式建筑，一是風電規(guī)?；铀伲ǖ啾裙夥?，全球競爭力及ToC前景相對遜色）；二是政策相繼落地，未來新能源項目的儲能配套及碳減排目標將激增儲能、裝配式建筑訂單需求。第三檔：特高壓、生物降解塑料、能源互聯(lián)，特高壓屬于新基建工程、生物降解塑料及能源互聯(lián)屬于綠色新興產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)空間想象力大但短期見效慢。