主 持 人：《金融時報》記者 馬梅若

    特邀嘉賓：安永大中華區(qū)金融服務與氣候變化

    與可持續(xù)發(fā)展服務合伙人 李菁

    清華大學綠色金融發(fā)展研究中心

    副主任 孫天印

    短短一周內(nèi)，我國連發(fā)五份氣候變化領域重磅文件。

    10月24日，《中共中央 國務院關于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》（以下簡稱《意見》）發(fā)布；同日，《2030年前碳達峰行動方案》印發(fā)；10月27日，《中國應對氣候變化的政策與行動白皮書（2021）》發(fā)表；10月28日，中國《聯(lián)合國氣候變化框架公約》國家聯(lián)絡人向《公約》秘書處正式提交《中國落實國家自主貢獻成效和新目標新舉措》和《中國本世紀中葉長期溫室氣體低排放發(fā)展戰(zhàn)略》。

    連續(xù)發(fā)出的五份文件，從不同層面和要求向世界全面介紹了中國低碳轉型工作和舉措。特別是《意見》的出臺，明確了總體要求，提出了主要目標，部署了重大舉措，規(guī)劃了實施路徑，為接下來全面、準確、長遠地推進碳中和奠定了堅實基礎。

    在這個過程中，如何更好激發(fā)市場主體在綠色低碳領域的投資活力？金融業(yè)還需要在哪些方面創(chuàng)新業(yè)務、持續(xù)發(fā)力？針對當前高碳排產(chǎn)業(yè)尚難以完全退出的客觀情況，金融業(yè)應該如何平衡做好支持高碳產(chǎn)業(yè)企業(yè)當期發(fā)展與中長期低碳轉型發(fā)展？圍繞相關問題，《金融時報》記者采訪了安永大中華區(qū)金融服務與氣候變化與可持續(xù)發(fā)展服務合伙人李菁、清華大學綠色金融發(fā)展研究中心副主任孫天印。

    《金融時報》記者：《意見》提出要充分發(fā)揮政府投資引導作用，同時也要完善支持社會資本參與政策，激發(fā)市場主體綠色低碳投資活力。二者應該如何有效結合？

    李菁：“雙碳”目標的實現(xiàn)，涉及產(chǎn)業(yè)結構、能源結構調(diào)整，大量的資金需求涌現(xiàn)。在碳中和的道路上，離不開金融業(yè)的有力支持，綠色金融的一大使命就是支持綠色投資。

    據(jù)聯(lián)合國有關機構測算，實現(xiàn)《巴黎協(xié)定》確定的全球溫升控制目標，總體需要近100萬億美元。中國人民銀行行長易綱表示，預計2030年前，中國碳減排需每年投入2.2萬億元；2030年到2060年，需每年投入3.9萬億元。要實現(xiàn)這些投入，單靠政府資金遠遠不夠，需引導和激勵更多社會資本參與。

    未來可能會推出更多的綠色金融激勵政策，以激發(fā)市場主體積極性，引導資金向綠色產(chǎn)業(yè)投資，激發(fā)市場主體的內(nèi)生動力。當前，我國綠色金融激勵約束政策與制度創(chuàng)新不斷發(fā)展，整體呈現(xiàn)從“導向性”走向“實質(zhì)化”、從“鼓勵”轉變?yōu)椤皩嵸|(zhì)性激勵”。例如，對綠色信貸、綠色債券等提供貼息、發(fā)行補助、擔保補貼等降低綠色金融成本政策，提供損失分擔、設立擔?；鸬娘L險分擔政策，對綠色債券發(fā)行人和投資人提供稅收減免的優(yōu)惠政策，以及設立綠色發(fā)展基金和綠色產(chǎn)業(yè)基金直接投資綠色產(chǎn)業(yè)的投資政策等。

    孫天?。赫顿Y引導可以很好地激勵市場主體的綠色低碳投資活動。目前，兩種政府投資引導資金支持綠色低碳活動的典型方式分別是綠色擔保和綠色貼息。很多綠色低碳的項目都具有環(huán)境（氣候）外部性、環(huán)境因素相關聯(lián)的風險不確定等特點。通常情況下，綠色低碳項目的收益率較低、風險較高，存在市場吸引力低、融資成本高的問題。如果政府出資提供綠色擔保，能夠在很大程度上消除市場主體投資時的風險疑慮；與之相似，如果政府出資，通過貸款貼息的形式幫助項目主體融資，也可以降低項目的整體資金成本。這兩種方式都能以較少的政府資金投入撬動幾倍乃至幾十倍的社會資本支持綠色低碳項目，從而實現(xiàn)政府資金的高效利用，大大激發(fā)市場主體綠色低碳投資的活力。

    《金融時報》記者：當前，中國綠色貸款余額接近14萬億元，綠色債券存量規(guī)模接近1萬億元，均位居世界前列。在推動實現(xiàn)“雙碳”目標過程中，金融業(yè)需要在那些方面創(chuàng)新業(yè)務、持續(xù)發(fā)力？

    李菁：隨著全國統(tǒng)一碳市場的建立，未來碳金融將是引導資金支持綠色發(fā)展的主力軍。金融機構可以參與碳市場交易，激發(fā)市場活力，完善碳市場定價機制。但現(xiàn)階段中國碳市場碳交易活躍程度有待增強，碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新有待豐富。碳金融產(chǎn)品的推出可有效增強市場活躍度，擴大碳市場影響范圍，吸引更多社會資本進行低碳投資，為“雙碳”目標的實現(xiàn)提供資金支持。

    “十四五”期間，以碳市場為基礎的碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新將迎來政策利好，碳期貨、碳期權、碳遠期、碳掉期、碳結構性存款、碳資產(chǎn)掛鉤債券等產(chǎn)品在政策激勵下落地發(fā)展，發(fā)揮資本市場價格發(fā)現(xiàn)、資源配置和風險管理等優(yōu)勢，同時為金融機構打開業(yè)務發(fā)展空間。

    孫天?。哼^去幾年，我國綠色金融的發(fā)展規(guī)模高居全球前列，在促進我國低碳轉型和綠色發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用，取得了舉世矚目的成就。但是，當前綠色金融支持的對象主要是節(jié)能環(huán)保清潔行業(yè)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)特別是高排放和污染程度較高的行業(yè)企業(yè)被排除在外。要實現(xiàn)“雙碳”目標，需要合理、有序地完成存量傳統(tǒng)高碳行業(yè)的轉型升級。這個過程，同樣需要巨量低成本、長期資金的支持。然而必須看到，實現(xiàn)“雙碳”目標的綠色金融產(chǎn)品還嚴重不足。目前，市場上雖然已有一些碳排放表現(xiàn)與資金成本掛鉤的債券和貸款產(chǎn)品，但是標的資產(chǎn)的碳排放表現(xiàn)跟蹤以及碳排放表現(xiàn)基準值的判定標準都需要進一步研究和完善。

    此外，“十四五”規(guī)劃將進一步豐富綠色金融的應用場景，綠色金融產(chǎn)品或圍繞“減污”“降碳”“增綠”“防災”四個方面涌現(xiàn)大量創(chuàng)新，提高國內(nèi)綠色金融產(chǎn)品流動性，推動我國經(jīng)濟轉型升級和金融可持續(xù)發(fā)展。同時，要注重推出創(chuàng)新主題，例如生物多樣性金融，以支持生物多樣性保護。

    《金融時報》記者：構建與“雙碳”目標實現(xiàn)相適應的投融資體系，要求嚴控煤電、鋼鐵等高碳項目投資。但與此同時，在我國現(xiàn)有的能源結構、經(jīng)濟結構下也不能簡單對高碳排行業(yè)“一刀切”。金融機構應該如何作為，以滿足這些企業(yè)當期發(fā)展需求以及中長期綠色轉型需求？

    李菁：一方面，應支持棕色資產(chǎn)的轉型升級，煤電、鋼鐵、電解鋁、水泥、石化等高碳產(chǎn)業(yè)也要通過節(jié)能技改、資源循環(huán)利用、提高電氣化及低碳新型燃料或原料利用比例等方式降低排放，對于這類項目金融機構應大力支持；另一方面，應加強對綠色項目的投資力度，可再生能源發(fā)展、電網(wǎng)改造、綠色交通以及工業(yè)領域提質(zhì)增效將是重點，這為金融業(yè)發(fā)展提供了機遇。

    具體來看，能源領域包括節(jié)能環(huán)保、新能源、碳捕集利用與封存等項目符合能源轉型需求，是未來的發(fā)展方向，以煤為主的能源格局將徹底改變，風光水電等非化石能源占比將大幅提升。

    同時，伴隨著能源轉型升級，我國現(xiàn)有電網(wǎng)系統(tǒng)將迎來升級改造，以適應未來以可再生能源為主的電力來源。此外，交通領域也是未來轉型的重點，發(fā)展低碳交通運輸，推廣新能源、智能化、數(shù)字化、輕量化交通裝備等綠色項目需要大量的資金支持。

    孫天印：《意見》明確提出要處理好發(fā)展與減排、整體和局部、短期和中長期的關系。一方面，綠色金融應繼續(xù)加大對節(jié)能環(huán)保、清潔行業(yè)等綠色增量資產(chǎn)的支持力度；另一方面，需要與傳統(tǒng)高碳行業(yè)企業(yè)合作，加大機制和產(chǎn)品創(chuàng)新力度，在最大限度保證能源安全和經(jīng)濟社會穩(wěn)定發(fā)展的基礎上，不新增高碳行業(yè)的投資興建；同時，當務之急是開展支持存量傳統(tǒng)高碳行業(yè)和企業(yè)的低碳轉型技術路徑以及金融支持配套方案的研究與實踐。