當(dāng)前，人們正在對(duì)氣候危機(jī)、持久且明顯的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)以及日益突出的全球治理問(wèn)題（如逃稅）形成共識(shí)，金融在促進(jìn)可持續(xù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展上發(fā)揮的作用也因此受到持續(xù)關(guān)注。國(guó)際可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)（ISSB）的建立意味著全球開始努力解決標(biāo)準(zhǔn)化ESG數(shù)據(jù)問(wèn)題，該問(wèn)題一直是負(fù)責(zé)任投資的長(zhǎng)期障礙。

　　此外，國(guó)際可持續(xù)金融平臺(tái)（IPSF）編制了《可持續(xù)金融共同分類目錄報(bào)告》初稿，分析了《歐盟可持續(xù)分類方案》（簡(jiǎn)稱“歐盟分類法”）和中國(guó)《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》，旨在提高分類法的可比性和未來(lái)的互通性。PRI法規(guī)數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，世界各地新出臺(tái)或修訂的政策文件迎來(lái)了比前幾年更高的高峰。

　　歐盟：面臨阻力，但政策發(fā)展依然領(lǐng)先

　　歐盟在2021年上半年取得了巨大成就，發(fā)布了更新的可持續(xù)金融戰(zhàn)略，以明確到2024年的政策議程?！镀髽I(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指令》（CSRD）提案也得以提交，并得到了投資者的大力支持。同時(shí)，歐洲財(cái)務(wù)報(bào)告咨詢組（EFRAG）開始起草關(guān)于氣候的歐盟可持續(xù)發(fā)展報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)（ESRS）。歐盟委員會(huì)還發(fā)布了重要公告來(lái)厘清受托人責(zé)任相關(guān)規(guī)則。另一個(gè)重要的里程碑則是通過(guò)了關(guān)于氣候問(wèn)題的歐盟分類法第一授權(quán)法案（DA），這意味著投資者和公司可以根據(jù)歐盟分類方案進(jìn)行報(bào)告。

　　隨著政治壓力的增加以及2021年底宣布的實(shí)施延遲，各項(xiàng)進(jìn)展出現(xiàn)停滯。PRI對(duì)歐盟委員會(huì)及成員國(guó)的政策制定者開展參與，希望維護(hù)歐盟分類法的科學(xué)完整性，并針對(duì)歐盟將天然氣和核能納入可持續(xù)活動(dòng)的舉措提出了替代方案。此外，可持續(xù)公司治理（SCG）倡議經(jīng)歷了第三次推遲，目前推遲至2022年3月。最后，歐盟委員會(huì)確認(rèn)進(jìn)一步推遲《可持續(xù)金融披露條例》（SFDR）的披露日期，這意味著2級(jí)披露將在2023年1月1日才開始適用。

　　在2022年，投資者可以期待CSRD的進(jìn)展，以及EFRAG向歐盟委員會(huì)提出的關(guān)于第一套可持續(xù)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的提案。委員會(huì)還應(yīng)加強(qiáng)其在盡責(zé)管理方面的雄心，為投資者提供具體的指導(dǎo)方針，以補(bǔ)充這個(gè)關(guān)鍵的缺失環(huán)節(jié)?？沙掷m(xù)金融平臺(tái)（PSF）也將發(fā)揮關(guān)鍵作用，預(yù)計(jì)將在第一季度發(fā)布與歐盟分類法（四個(gè)其他環(huán)境目標(biāo)、分類法擴(kuò)展和社會(huì)分類法）有關(guān)的三份最終報(bào)告。

　　英國(guó)：推行政策改革

　　作為COP26和七國(guó)集團(tuán)的東道主，英國(guó)于2021年推行改革，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)投資，并與2050年的凈零排放相一致。

　　2021年英國(guó)政府發(fā)布的《綠色金融：可持續(xù)投資路線圖》提出了建立綠色金融體系的長(zhǎng)期雄心。路線圖第一階段的重點(diǎn)是提升金融決策者接收信息的質(zhì)量，并將在2022年就路線圖實(shí)施進(jìn)行進(jìn)一步磋商。

　　在英國(guó)，規(guī)模超過(guò)50億英鎊的養(yǎng)老基金現(xiàn)被要求按照氣候變化法規(guī)進(jìn)行報(bào)告。英國(guó)還宣布了關(guān)于強(qiáng)制性企業(yè)氣候披露的新立法。鑒于英國(guó)正試圖兌現(xiàn)其到2050年實(shí)現(xiàn)凈零排放的承諾，正在開發(fā)的綠色分類法將補(bǔ)充實(shí)體經(jīng)濟(jì)政策的變化（如：2030年禁止銷售汽油和柴油車；“綠色工業(yè)革命的10項(xiàng)計(jì)劃“等）。

　　在2022年，投資者可以期待英國(guó)政府就綠色分類法的環(huán)境目標(biāo)“減緩氣候變化”和“適應(yīng)氣候變化”的英國(guó)技術(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)草案征求意見。隨后，金融行為監(jiān)管局（FCA）將在2022年第二季度就可持續(xù)披露制度（SDR）進(jìn)行咨詢。從2022年10月1日起（取決于咨詢結(jié)果）政府將要求職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃在TCFD報(bào)告方面更進(jìn)一步，引入報(bào)告與巴黎接軌的要求。在今年年底，我們可以期待會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FRC）發(fā)布關(guān)于根據(jù)《盡責(zé)管理準(zhǔn)則》對(duì)簽署方進(jìn)行分級(jí)的建議，以及過(guò)渡計(jì)劃工作組的最佳實(shí)踐報(bào)告。

　　美國(guó)：重回正軌

　　美國(guó)在2021年初重新加入了《巴黎協(xié)定》，并制定了一個(gè)非強(qiáng)制約束的、有抱負(fù)的2050凈零目標(biāo)。拜登總統(tǒng)通過(guò)行政命令呼吁聯(lián)邦政府在設(shè)置預(yù)算、采購(gòu)和簽約時(shí)充分考慮氣候金融風(fēng)險(xiǎn)。由美國(guó)主要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)人組成的金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)（FSOC）發(fā)布了一份報(bào)告，稱氣候變化是一項(xiàng)日益增長(zhǎng)的對(duì)金融穩(wěn)定的威脅。

　　美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）主席Gary Gensler正在推進(jìn)一項(xiàng)促進(jìn)股東權(quán)利和積極所有權(quán)的議程，并準(zhǔn)備在明年初發(fā)布兩項(xiàng)規(guī)則，以提升發(fā)行人的氣候與人力資本信息披露。

　　美國(guó)勞工部于一項(xiàng)關(guān)于撤銷特朗普政府行動(dòng)的規(guī)則意見征詢于近期結(jié)束，并明確規(guī)定在整個(gè)投資過(guò)程和行使股東權(quán)利時(shí)應(yīng)考慮氣候和ESG因素。（特朗普政府曾阻止退休金投資納入ESG因素，并限制通過(guò)代理投票提升ESG考量。）

　　2022年將是美國(guó)負(fù)責(zé)任投資的關(guān)鍵一年。雖然國(guó)會(huì)在負(fù)責(zé)任投資和氣候變化方面的行動(dòng)可能有限，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)正準(zhǔn)備加強(qiáng)發(fā)行人的信息披露，允許在投資決策中進(jìn)一步整合ESG因素，并開始圍繞金融市場(chǎng)對(duì)ESG的應(yīng)用制定規(guī)則。

　　中國(guó)：從碳中和到更廣泛的可持續(xù)投資

　　雖然碳中和仍然是核心議題，但中國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)更廣泛的負(fù)責(zé)任投資領(lǐng)域表現(xiàn)出更多興趣，包括生物多樣性、循環(huán)經(jīng)濟(jì)和共同富裕等議題。

　　中央政府已經(jīng)采取了系統(tǒng)的“N+1”體系來(lái)指導(dǎo)2060年碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，包括高層指導(dǎo)意見和詳細(xì)行動(dòng)計(jì)劃，并在7月正式啟動(dòng)了全國(guó)碳市場(chǎng)。

　　中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和生態(tài)環(huán)境部分別發(fā)布了投資者和企業(yè)環(huán)境信息披露指南和法規(guī)，中國(guó)人民銀行還共同主持了20國(guó)集團(tuán)可持續(xù)金融工作組，制定了20國(guó)集團(tuán)可持續(xù)金融路線圖。

　　中國(guó)已經(jīng)作出了雄心勃勃的氣候承諾，接下來(lái)將需要采取更有力的、與國(guó)際接軌的政策行動(dòng)，以期建立健康的負(fù)責(zé)任投資生態(tài)系統(tǒng)。投資者ESG信息披露仍然是最迫切的問(wèn)題，不過(guò)在進(jìn)一步研究之前，相關(guān)要求可能仍然遵從自愿原則。投資者也非常需要關(guān)于ESG整合和管理的明確政策指導(dǎo)，以提高被投資方的可持續(xù)發(fā)展績(jī)效，并形成符合可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDG）的投資影響。

　　在2022年，預(yù)計(jì)銀保監(jiān)會(huì)將加大對(duì)保險(xiǎn)公司和保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的ESG投資推廣力度。我們也期待金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取聯(lián)合行動(dòng)，為機(jī)構(gòu)投資者制定明確的ESG整合和管理要求。生環(huán)部將領(lǐng)導(dǎo)氣候投資和融資工作，與地方試點(diǎn)合作探索未來(lái)的支持政策和評(píng)估機(jī)制。

　　日本：發(fā)展氣候與可持續(xù)金融政策

　　日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)?。∕ETI）推出了綠色增長(zhǎng)戰(zhàn)略，包括五項(xiàng)政策措施和十四項(xiàng)行業(yè)行動(dòng)計(jì)劃，以使其國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)與2050年碳中和目標(biāo)相一致。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省還與金融廳（FSA）和環(huán)境部一起成立了轉(zhuǎn)型金融工作組，并聯(lián)合發(fā)布了針對(duì)債券和貸款的《氣候轉(zhuǎn)型融資基本準(zhǔn)則》。

　　在企業(yè)方面，金融廳和東京證券交易所修訂了日本的《公司治理準(zhǔn)則》和《投資者及公司參與準(zhǔn)則》。外務(wù)省還發(fā)布了《國(guó)家商業(yè)和人權(quán)行動(dòng)計(jì)劃》。

　　金融廳還成立了可持續(xù)金融專家小組，討論可持續(xù)金融政策的未來(lái)方向，包括ESG產(chǎn)品和公司披露。專家小組的最終報(bào)告涵蓋了對(duì)企業(yè)披露、加強(qiáng)市場(chǎng)功能和金融機(jī)構(gòu)氣候風(fēng)險(xiǎn)管理的建議，并指出了下一步可行的改變。經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省還成立了兩個(gè)工作小組，為更好的企業(yè)披露和投資者對(duì)話制定指導(dǎo)方針，重點(diǎn)關(guān)注可持續(xù)發(fā)展的轉(zhuǎn)型。

　　2022年，新的岸田政府預(yù)計(jì)將公布清潔能源戰(zhàn)略，包括到2030年將可再生能源在日本能源結(jié)構(gòu)中比例提高一倍的路線圖。此外，東京證券交易所將于今年4月把當(dāng)前的股票市場(chǎng)重新劃分為三個(gè)板塊（主要市場(chǎng)、標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)和增長(zhǎng)市場(chǎng)）。根據(jù)修訂后的《公司治理準(zhǔn)則》，在主要市場(chǎng)上市的公司將被要求根據(jù)TCFD的建議，以遵守或解釋的方式披露氣候相關(guān)信息。

　　雖然這些都是向前邁進(jìn)的重要步驟，但鑒于各個(gè)國(guó)家和地區(qū)的可持續(xù)投資實(shí)踐和監(jiān)管都在快速加速，日本政府和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將需要快速?gòu)挠懻撔〗M轉(zhuǎn)向具體實(shí)施，以跟上全球快速發(fā)展的步伐。

　　澳大利亞：整體落后但仍有進(jìn)展

　　整個(gè)2021年，澳大利亞審慎監(jiān)管局（APRA）和儲(chǔ)備銀行（RBA）一直在談?wù)摎夂蜃兓暮暧^經(jīng)濟(jì)影響和對(duì)金融穩(wěn)定的影響。APRA在11月發(fā)布了第一份針對(duì)銀行、保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金管理氣候相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的綜合指南。

　　然而，政治分歧對(duì)澳大利亞金融決策納入ESG因素的進(jìn)程有所阻礙。2021年12月底澳洲貿(mào)易和投資增長(zhǎng)聯(lián)合常務(wù)委員會(huì)發(fā)布的一份報(bào)告提供了13項(xiàng)建議，將有可能限制金融機(jī)構(gòu)從高排放行業(yè)撤資或參與協(xié)作盡責(zé)管理的能力。目前仍不清楚澳大利亞政府是否會(huì)接受任何建議。此外，澳大利亞政府出臺(tái)了關(guān)于提高代理建議透明度的法規(guī)，可能會(huì)阻礙咨詢顧問(wèn)向養(yǎng)老基金提供關(guān)于上市公司ESG問(wèn)題的獨(dú)立建議。

　　在2022年，我們期待澳大利亞監(jiān)管機(jī)構(gòu)和財(cái)政部采取進(jìn)一步措施，強(qiáng)制執(zhí)行與TCFD相一致的氣候信息披露。證券投資委員會(huì)（ASIC）、財(cái)政部和儲(chǔ)備銀行打算對(duì)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFSR）基金會(huì)就全球可持續(xù)發(fā)展報(bào)告基線進(jìn)行參與。同時(shí)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)理事會(huì)計(jì)劃研究可持續(xù)金融分類法的全球發(fā)展及其對(duì)澳大利亞的影響。預(yù)計(jì)這些監(jiān)管機(jī)構(gòu)將考慮制定一個(gè)與國(guó)際發(fā)展保持一致的澳大利亞具體分類標(biāo)準(zhǔn)。

　　當(dāng)前，全球金融政策制定者和監(jiān)管者普遍承認(rèn)，需要將金融政策框架與可持續(xù)性問(wèn)題聯(lián)系起來(lái)。投資者越來(lái)越希望了解和管理其投資決策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、就業(yè)、生計(jì)和環(huán)境的影響。

　　PRI旗艦項(xiàng)目“為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性影響而投資的法律框架”（A Legal Framework for Imact）為政策發(fā)展提供了基礎(chǔ)，旨在支持上述思維并將其納入主流。隨著世界頂級(jí)經(jīng)濟(jì)體努力實(shí)現(xiàn)國(guó)家可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（如凈零排放目標(biāo)），投資者可以預(yù)期，這些可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相關(guān)的監(jiān)管將會(huì)越來(lái)越嚴(yán)格。