近年來(lái)，ESG被全球監(jiān)管部門、機(jī)構(gòu)投資者廣泛采納，成為了指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行可持續(xù)信息披露和尾部風(fēng)險(xiǎn)管理的重要指導(dǎo)框架。隨著我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的確立，ESG也成為助力中國(guó)實(shí)現(xiàn)“碳中和”的重要抓手。不過(guò)，ESG在我國(guó)的發(fā)展目前仍處于初級(jí)階段，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)ESG認(rèn)知存在局限性，對(duì)于ESG所蘊(yùn)含的企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)知有待深化。打破國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)ESG的認(rèn)知局限，將成為推動(dòng)我國(guó)ESG發(fā)展的重要一環(huán)。

　　強(qiáng)化對(duì)ESG功能的認(rèn)知

　　ESG本身是一種分類、評(píng)價(jià)工具，試圖解決可持續(xù)發(fā)展理念的抽象性所帶來(lái)的各類挑戰(zhàn)：

　　01 形式層面

　　ESG擁有清晰的概念邊界，即關(guān)注環(huán)境、社會(huì)和治理三大“支柱”，“支柱”項(xiàng)下還設(shè)定了具體的議題并有相關(guān)的量化指標(biāo)進(jìn)行關(guān)聯(lián)。此外，ESG具有較高的包容性，可持續(xù)發(fā)展的實(shí)踐者可以通過(guò)改進(jìn)議題、指標(biāo)的評(píng)價(jià)方法論來(lái)提升ESG評(píng)價(jià)與可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的一致性，從而使ESG能夠相對(duì)全面地評(píng)價(jià)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力。

　　02 實(shí)踐層面

　　ESG指引著包括國(guó)際組織、監(jiān)管部門、交易所制定了一系列可持續(xù)發(fā)展的披露、評(píng)價(jià)、投資相關(guān)規(guī)則?；谙鄳?yīng)的規(guī)則，企業(yè)可以根據(jù)相關(guān)的ESG信息披露指南，披露自己的可持續(xù)發(fā)展信息。而對(duì)于咨詢機(jī)構(gòu)、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，則可以通過(guò)收集企業(yè)披露的ESG績(jī)效數(shù)據(jù)并結(jié)合另類數(shù)據(jù)，發(fā)布企業(yè)的ESG評(píng)級(jí)。

　　03 內(nèi)容層面

　　ESG基礎(chǔ)設(shè)施是ESG價(jià)值鏈在經(jīng)濟(jì)體中有效運(yùn)行的重要基石。ESG基礎(chǔ)設(shè)施主要包括ESG披露標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)據(jù)與評(píng)級(jí)。其中，披露標(biāo)準(zhǔn)體現(xiàn)了ESG生態(tài)系統(tǒng)在某時(shí)期內(nèi)形成的共識(shí)；數(shù)據(jù)是對(duì)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)ESG實(shí)踐情況的事實(shí)性反映；評(píng)級(jí)體現(xiàn)了評(píng)級(jí)商結(jié)合當(dāng)前ESG發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢(shì)的理解對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的綜合評(píng)價(jià)。

　　ESG始終圍繞“可持續(xù)發(fā)展”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)而發(fā)揮相應(yīng)的功能。具體作用機(jī)制可以概括為，ESG為社會(huì)資源的分配者提供了一個(gè)可以“掃描”可持續(xù)發(fā)展機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)的“雷達(dá)”，以便高效地識(shí)別出目前市場(chǎng)發(fā)生的“價(jià)格扭曲”，借助ESG工具，市場(chǎng)參與者可以對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行合理定價(jià)，并通過(guò)資源配置手段改善目前的“市場(chǎng)失靈”，提升社會(huì)的總體福利。

　　在實(shí)踐中構(gòu)建ESG“價(jià)值鏈”體系

　　ESG不僅構(gòu)建了一個(gè)具象化的體系來(lái)刻畫可持續(xù)發(fā)展理念，還能基于可持續(xù)發(fā)展的價(jià)值觀在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中構(gòu)建起一個(gè)動(dòng)態(tài)的“價(jià)值鏈”。

　　在整個(gè)信息鏈傳遞的過(guò)程中，ESG信息的起點(diǎn)是披露，企業(yè)可以將交易所和監(jiān)管方發(fā)布的披露規(guī)范作為抓手，披露自身客觀和主觀的ESG信息。接著，ESG信息由ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行結(jié)構(gòu)化和整合。最終，ESG信息會(huì)到達(dá)資源配置者，作為配置決策的重要參考依據(jù)。

　　具體到不同市場(chǎng)參與主體上，企業(yè)ESG管理實(shí)踐的影響因素包括企業(yè)所屬行業(yè)、企業(yè)所有制、企業(yè)規(guī)模等因素。企業(yè)在進(jìn)行ESG管理體系建設(shè)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇與自身企業(yè)特點(diǎn)相匹配的模式。

　　ESG重要議題識(shí)別是企業(yè)可持續(xù)管理的起點(diǎn)，企業(yè)可以通過(guò)ESG重要性議題識(shí)別流程篩選出對(duì)其經(jīng)營(yíng)有重大影響的議題進(jìn)行針對(duì)性管理。

　　此外，對(duì)于企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者來(lái)說(shuō)，需要充分認(rèn)識(shí)經(jīng)營(yíng)環(huán)境中的ESG挑戰(zhàn)與機(jī)遇，提高風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及機(jī)遇識(shí)別能力，建立更具有環(huán)境適應(yīng)力的治理機(jī)制與戰(zhàn)略目標(biāo)。

　　金融機(jī)構(gòu)則是ESG政策傳遞和引導(dǎo)企業(yè)開展ESG活動(dòng)的重要推手，金融機(jī)構(gòu)在信貸業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中可以進(jìn)行廣泛的ESG整合，結(jié)合專業(yè)的盡責(zé)管理手段，引導(dǎo)資金更好地流向ESG實(shí)踐較優(yōu)的領(lǐng)域并幫助被投企業(yè)進(jìn)一步提升ESG管理水平。

　　需要指出的是，金融機(jī)構(gòu)在ESG投資中扮演的角色是多樣化的，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的不同職能，各類金融機(jī)構(gòu)也會(huì)根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)實(shí)踐ESG。