近日，全國(guó)溫室氣體自愿減排交易（ccer）在北京啟動(dòng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，CCER市場(chǎng)啟動(dòng)將進(jìn)一步豐富市場(chǎng)交易品種、增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，提高碳定價(jià)效率，有利于完善我國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)。在此背景下，同樣能夠提升市場(chǎng)流動(dòng)性的碳期貨會(huì)在何時(shí)推出，也備受關(guān)注。

　　助推全國(guó)碳市場(chǎng)進(jìn)一步成熟發(fā)展

　　據(jù)了解，目前全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)主要是以控排企業(yè)參與為主，而CCER交易的參與方較為多元化，金融機(jī)構(gòu)、碳資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)以及各類非控排企業(yè)，甚至個(gè)人也可以通過(guò)開發(fā)或投資CCER項(xiàng)目參與全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)。此外，從CCER的終端需求來(lái)看，除了控排企業(yè)之外，已制定碳中和轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的企業(yè)也可以通過(guò)注銷CCER的方式履行其部分碳中和目標(biāo)。因此，CCER啟動(dòng)可以提升碳市場(chǎng)的活躍度，完善我國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)。

　　廣州碳排放權(quán)交易中心總經(jīng)理助理肖斯銳認(rèn)為，在“雙碳”目標(biāo)以及全球應(yīng)對(duì)氣候變化的大背景下，市場(chǎng)對(duì)CCER尤其是高質(zhì)量的CCER的需求是非常豐富的。以全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的抵銷需求為例，全國(guó)碳市場(chǎng)僅納入電力行業(yè)，覆蓋約45億噸二氧化碳排放量，在清繳碳配額時(shí)可用CCER抵銷上限為5%的情況下，對(duì)應(yīng)的CCER需求理論上限約2億噸，按照當(dāng)前70元/噸的國(guó)家配額市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)140億元，隨著全國(guó)碳市場(chǎng)擴(kuò)容納入水泥、鋼鐵等更多行業(yè)，覆蓋排放量有望達(dá)到90億噸，屆時(shí)僅全國(guó)碳市場(chǎng)抵銷需求就達(dá)4.5億噸，并且隨著社會(huì)減排成本逐步走高，以及強(qiáng)制碳市場(chǎng)和自愿減排市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)完善，CCER的市場(chǎng)規(guī)模或進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，隨著碳金融市場(chǎng)建設(shè)的推進(jìn)，以CCER為標(biāo)的的碳金融產(chǎn)品及碳衍生品，將進(jìn)一步豐富CCER業(yè)態(tài)并創(chuàng)造更多需求。

　　多層次、健全的碳市場(chǎng)體系包括現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)，CCER啟動(dòng)后，是否會(huì)助推碳期貨上市，也成業(yè)內(nèi)關(guān)注重點(diǎn)。中信建投期貨碳中和與電力首席分析師唐惠珽認(rèn)為，CCER啟動(dòng)是對(duì)現(xiàn)有碳市場(chǎng)的有力補(bǔ)充，有助于推動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)進(jìn)一步成熟發(fā)展，從這個(gè)角度看，CCER的啟動(dòng)確實(shí)能夠?qū)μ计谪浬鲜衅鸬揭欢ǖ姆e極作用。不過(guò)，目前全國(guó)碳市場(chǎng)尚處于發(fā)展初期，各項(xiàng)制度仍有待完善，推動(dòng)作用還較為有限。

　　“CCER是碳市場(chǎng)初期增加流動(dòng)性及擴(kuò)容碳市場(chǎng)的重要產(chǎn)品，推出碳期貨市場(chǎng)的前提之一是市場(chǎng)需要具備較好的流動(dòng)性及市場(chǎng)空間?！敝行牌谪浤茉崔D(zhuǎn)型與碳中和組分析師朱子悅分析說(shuō)，由于全國(guó)碳市場(chǎng)目前僅有近3000家控排企業(yè)參與，缺乏社會(huì)組織、金融機(jī)構(gòu)、新能源企業(yè)及個(gè)人的參與，導(dǎo)致流動(dòng)性較為缺乏。CCER啟動(dòng)后，首日參與CCER交易的公司涵蓋新能源企業(yè)、用能單位、林業(yè)單位、碳資產(chǎn)管理公司、證券公司；同時(shí)，目前所有在中華人民共和國(guó)境內(nèi)登記的，自愿參與全國(guó)溫室氣體自愿減排交易的法人和其他組織均可參與到市場(chǎng)當(dāng)中。在此現(xiàn)狀下，CCER能夠補(bǔ)充社會(huì)參與度，培養(yǎng)社會(huì)對(duì)碳市場(chǎng)的認(rèn)可度。

　　“隨著我國(guó)碳交易現(xiàn)貨市場(chǎng)的日趨成熟與完善，其遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)控制需求也將更為迫切，需要相應(yīng)的碳期貨交易品種與之配套，使其成為碳全球定價(jià)體系的重要一環(huán)?！鄙虾|亞期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川也認(rèn)為，CCER的啟動(dòng)能夠在一定程度上提升期貨市場(chǎng)推出與碳交易市場(chǎng)相關(guān)期貨品種的信心。

　　企業(yè)可利用碳期貨管理碳價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　碳期貨是碳金融產(chǎn)品發(fā)展的一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。近年來(lái)，國(guó)家和地方相關(guān)主管部門均在密切留意和支持廣期所碳期貨產(chǎn)品的推出。

　　為優(yōu)化碳市場(chǎng)建設(shè)，2023年12月2，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《粵港澳大灣區(qū)國(guó)際一流營(yíng)商環(huán)境建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃》指出，建設(shè)大灣區(qū)綠色發(fā)展示范區(qū)，推動(dòng)廣州期貨交易所積極研發(fā)碳排放權(quán)、電力等綠色發(fā)展類期貨產(chǎn)品。早在2021年11月，工信部等四部門便聯(lián)合發(fā)文，支持廣州期貨交易所建設(shè)碳期貨市場(chǎng)，發(fā)展碳金融服務(wù)。2023年2月，廣州市委、市政府聯(lián)合印發(fā)了廣州市《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和工作的實(shí)施意見》中明確提出加快推進(jìn)碳排放權(quán)現(xiàn)貨、期貨市場(chǎng)建設(shè)。與此同時(shí)，廣期所方面也曾多次表示，將加大碳排放權(quán)期貨品種的研發(fā)力度。

　　“碳排放權(quán)現(xiàn)貨市場(chǎng)以碳配額的現(xiàn)貨交易為主要目的，碳排放權(quán)期貨市場(chǎng)的主要功能之一是定價(jià)，碳排放權(quán)期現(xiàn)貨市場(chǎng)應(yīng)緊密配合、定位清晰、形成合力，共同促進(jìn)碳減排的實(shí)施。”廣期所相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，碳排放權(quán)期貨不僅可以為市場(chǎng)提供有效定價(jià)、提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具、優(yōu)化資源配置、擴(kuò)大市場(chǎng)邊界和容量等方面促進(jìn)減排。該負(fù)責(zé)人表示，碳排放權(quán)期貨市場(chǎng)將極大豐富和完善碳市場(chǎng)體系，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面綠色轉(zhuǎn)型過(guò)程中發(fā)揮獨(dú)特作用，建設(shè)一個(gè)價(jià)格有效、穩(wěn)健運(yùn)行、期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)的全國(guó)碳市場(chǎng)對(duì)推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和工作至關(guān)重要。

　　“碳交易的原始動(dòng)力來(lái)自控排企業(yè)履約清繳前的配額短缺或過(guò)剩，即便配額總量足夠大，現(xiàn)貨市場(chǎng)也難以解決無(wú)剛需的政策產(chǎn)品在交易中價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等根本問(wèn)題。”唐惠珽也表示，碳期貨及衍生品市場(chǎng)的構(gòu)建，可以彌補(bǔ)當(dāng)前我國(guó)碳市場(chǎng)流動(dòng)性不足、交易信息不透明、價(jià)格信號(hào)失真等問(wèn)題；控排企業(yè)和其他存在碳風(fēng)險(xiǎn)敞口的企業(yè)，可以利用碳期貨來(lái)管理碳價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，碳期貨市場(chǎng)通過(guò)提供有關(guān)碳資產(chǎn)的前瞻性信息，在提高透明度、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和市場(chǎng)效率方面扮演著重要角色，這有助于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，并向決策者提供有關(guān)碳價(jià)監(jiān)管的有用信息。投資者依靠碳期貨的價(jià)格信號(hào)，以評(píng)估其投資組合中的氣候變化風(fēng)險(xiǎn)，然后管理風(fēng)險(xiǎn)并分配資本從能源轉(zhuǎn)型機(jī)會(huì)中受益。

　　景川則強(qiáng)調(diào)，CCER啟動(dòng)標(biāo)志著我國(guó)碳交易體系日趨完善，CCER與CEA共同構(gòu)成多層次碳交易，在碳減排、碳吸收以及碳替代不同領(lǐng)域，在一個(gè)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)下進(jìn)行交易，以此為契機(jī)，實(shí)現(xiàn)與國(guó)際碳交易市場(chǎng)的聯(lián)通，加入全球碳定價(jià)體系。朱子悅也認(rèn)為，碳期貨市場(chǎng)的發(fā)展能夠進(jìn)一步促進(jìn)碳市場(chǎng)的國(guó)際化，為國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)與國(guó)際碳市場(chǎng)的對(duì)接提供平臺(tái)及價(jià)格基礎(chǔ)，從而更好地推動(dòng)碳市場(chǎng)的全球化進(jìn)程，提高我國(guó)在全球碳市場(chǎng)中的話語(yǔ)權(quán)和影響力。