華福證券近日發(fā)布公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：綠證、綠電、綠氫，十五五雙碳謀新篇。

 以下為研究報(bào)告摘要：

行情回顧：12月30日-1月3日，電力、環(huán)保、燃?xì)狻⑺畡?wù)板塊分別下跌5.15%、7.56%、2.51%、6.02%，同期滬深300指數(shù)下跌5.17%。

對(duì)已建檔立卡的集中可再生能源，基本完成22年中至今電量綠證核發(fā)全覆蓋：2024年上半年，國(guó)家能源局核發(fā)綠證4.86億個(gè)，同比增長(zhǎng)13倍。截至2024年11月，全國(guó)累計(jì)核發(fā)綠證47.56億個(gè)。自2024年6月30日正式啟用國(guó)家綠證核發(fā)交易系統(tǒng)以后，綠證核發(fā)數(shù)量增勢(shì)迅猛。2024年10-11月綠證核發(fā)數(shù)維持在12億個(gè)左右，對(duì)應(yīng)1.2萬(wàn)億千瓦時(shí)的可再生能源電量，高位運(yùn)行。7-11月（5個(gè)月）核發(fā)的綠證數(shù)量累計(jì)約40.50億個(gè)，是上半年（6個(gè)月）核發(fā)綠證數(shù)的8.33倍?！秶?guó)家能源局綜合司關(guān)于進(jìn)一步做好可再生能源發(fā)電項(xiàng)目建檔立卡有關(guān)工作的通知》提出，切實(shí)把建檔立卡工作抓細(xì)抓實(shí)抓到位，對(duì)已并網(wǎng)的項(xiàng)目建檔立卡實(shí)現(xiàn)全覆蓋，對(duì)后續(xù)新增并網(wǎng)的項(xiàng)目當(dāng)月完成建檔立卡。目前基本完成對(duì)已建檔立卡的集中式可再生能源發(fā)電項(xiàng)目2022年6月至今電量綠證核發(fā)全覆蓋，為綠證與能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控政策相銜接等工作奠定良好基礎(chǔ)。

電力市場(chǎng)參與經(jīng)營(yíng)主體多元化發(fā)展中，“十五五”碳達(dá)峰行動(dòng)同步統(tǒng)籌謀劃：1月3日，國(guó)新辦舉行“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要統(tǒng)籌好培育新動(dòng)能和更新舊動(dòng)能的關(guān)系，因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。其中，支持各類經(jīng)營(yíng)主體參與電力市場(chǎng)，為虛擬電廠、智能微電網(wǎng)等新業(yè)態(tài)提供發(fā)展空間；加快啟動(dòng)實(shí)施要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)，加快推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系建設(shè)。與此同時(shí)，國(guó)家發(fā)改委將以“雙碳”工作為引領(lǐng)，繼續(xù)協(xié)同推進(jìn)降碳、減污、擴(kuò)綠、增長(zhǎng)，加緊經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型；統(tǒng)籌謀劃“十五五”碳達(dá)峰行動(dòng)，研究綜合評(píng)價(jià)考核辦法，推進(jìn)國(guó)家碳達(dá)峰試點(diǎn)建設(shè)，加快建立一批零碳園區(qū)。預(yù)計(jì)2025年隨著“十四五”目標(biāo)的逐步完成，“十五五”將進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系建設(shè)以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型。

綠氫應(yīng)用持續(xù)深化，經(jīng)濟(jì)性持續(xù)提升：近日，工信部、國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局聯(lián)合印發(fā)《加快工業(yè)領(lǐng)域清潔低碳?xì)鋺?yīng)用實(shí)施方案》，目標(biāo)到2027年，清潔低碳?xì)湓?a target="_blank" class="relatedlink">冶金、合成氨、合成甲醇、煉化等行業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，在工業(yè)綠色微電網(wǎng)、船舶、航空、軌道交通等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)示范應(yīng)用。根據(jù)新疆電力交易中心公布的2025年度雙邊交易結(jié)果，2025年光伏申報(bào)均價(jià)0.16477元/kWh，較2024年降低0.56%。能源（電力）成本占綠氫制備成本40%-60%的比重，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，當(dāng)可再生能源電價(jià)需降低至0.3元/kWh以下，制氫成本有望降至20元/kg以下，具有一定的經(jīng)濟(jì)性?！斗桨浮返奶岢鲇型苿?dòng)綠氫與其他產(chǎn)業(yè)的聯(lián)動(dòng)，開拓氫能在化工、交通、冶煉等領(lǐng)域的應(yīng)用，突破綠氫消納及應(yīng)用難題，進(jìn)一步打通產(chǎn)業(yè)鏈上下游。

投資建議：目前基本完成對(duì)已建檔立卡的集中式可再生能源發(fā)電項(xiàng)目2022年6月至今電量綠證核發(fā)全覆蓋，為綠證與能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控政策相銜接等工作奠定良好基礎(chǔ)。電力市場(chǎng)參與經(jīng)營(yíng)主體多元化發(fā)展中，“十五五”碳達(dá)峰行動(dòng)同步統(tǒng)籌謀劃。水電板塊建議關(guān)注長(zhǎng)江電力、黔源電力，謹(jǐn)慎建議關(guān)注國(guó)投電力、華能水電、川投能源；火電板塊建議關(guān)注申能股份、福能股份，謹(jǐn)慎建議關(guān)注華電國(guó)際、江蘇國(guó)信、浙能電力；核電板塊推薦中國(guó)核電，謹(jǐn)慎推薦中國(guó)廣核；綠電板塊建議關(guān)注三峽能源，謹(jǐn)慎建議關(guān)注龍?jiān)措娏Α?a target="_blank" class="relatedlink">浙江新能、中綠電。綠氫應(yīng)用持續(xù)深化，經(jīng)濟(jì)性持續(xù)提升，建議關(guān)注制氫設(shè)備供應(yīng)商華光環(huán)能；推薦固廢板塊的永興股份，謹(jǐn)慎推薦聯(lián)合水務(wù)；建議關(guān)注固廢板塊的三峰環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、旺能環(huán)境。

風(fēng)險(xiǎn)提示：需求下滑；價(jià)格降低；成本上升；降水量減少；地方財(cái)政壓力。