項目型CDM和JI二級市場是由大量碳基金的投資行為引發(fā)的，使得一級市場之外建立起了規(guī)模龐大的不受國際法約束的碳金融市場。此類市場的交易模式是碳基金與發(fā)展中國家項目業(yè)主簽署合同后，將購得的碳信用轉(zhuǎn)售給公約附件中的國家。自20世紀70年代第一個社會責任投資基金創(chuàng)立以來，與可持續(xù)性相一致的金融工具不斷創(chuàng)新，這類基金已從環(huán)保項目的二級市場投資中獲得了巨大利益。目前的碳基金數(shù)量龐大，如，世界銀行的原型碳基金、生物碳基金、社區(qū)發(fā)展碳基金、傘形碳基金、框架碳基金，國家層面上的荷蘭清潔發(fā)展機制基金、荷蘭歐洲碳基金、意大利碳基金、丹麥碳基金、西班牙碳基金、歐洲碳基金，商業(yè)金融機構(gòu)如瑞士信托銀行的排放交易基金，非政府組織管理的美國碳基金組織，私募基金管理的復興碳基金等。碳基金的大量出現(xiàn)和運作推動了碳信用市場的繁榮，但也增加了虛擬經(jīng)濟過度炒作而帶來的巨大風險。目前，已形成了歐盟排放貿(mào)易體系（EUETS）、芝加哥氣候交易所（CCX）、亞洲碳交易所（ACX）、歐洲能源交易所（ECX）等近20多個交易所。

近年來，隨著國際碳信用市場體系的建立和完善，有關(guān)碳金融產(chǎn)品的交易迅速發(fā)展。根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，2005年，國際碳金融市場交易總額為100億美元左右，到2008年達1260億美元，4年時間里增長超過10倍，其中，基于配額的交易規(guī)模達928億美元，占全部碳金融交易總額的74%左右，基于項目的交易成交金額為72億美元，占26%左右。在基于配額的市場中，歐盟排放交易體系占絕對主導地位，2008年交易額達919億美元，新南威爾士交易所和芝加哥氣候交易所交易額分為3.09億美元和1.83億美元。美國區(qū)域溫室氣體排放行動（RGII）2008年開始運行，當年成交額2.4億美元。在基于項目的市場中，清潔發(fā)展機制市場占絕對的比重，2008年交易額達65億美元。清潔發(fā)展機制二級市場的各種碳基金交易由2007年的240萬噸增到2008年的1072萬噸，漲幅高達350%。聯(lián)合履約機制和其他自愿型市場交易額2008年達2.9億美元和3.9億美元。

碳信用市場巨大的發(fā)展空間吸引了金融機構(gòu)和其他私人投資者積極參與。2006年10月，巴克萊資本率先推出了標準化的場外交易核證減排期貨合同。2007年，荷蘭銀行與德國德雷斯頓銀行推出了追蹤歐盟排碳配額期貨的零售產(chǎn)品。除了單純的進行配額交易和設(shè)計金融零售產(chǎn)品外，投資銀行還以更加直接的方式參與碳信用市場。2006年10月，摩根土丹利宣布投資碳信用市場30億美元，2007年3月參股美國邁阿密的碳減排工程開發(fā)商，間接涉足了清潔發(fā)展機制的碳減排項目，8月成立碳信用銀行，為企業(yè)減排提供咨詢及融資服務。目前，氣體排放管理已成為歐洲金融服務行業(yè)中成長最為迅速的業(yè)務之一。金融機構(gòu)的積極參與推動了碳金融產(chǎn)品創(chuàng)新和碳信用市場容量的擴大，同時有關(guān)碳金融業(yè)務也成為發(fā)展最快的金融業(yè)務之一，成為金融機構(gòu)新的利潤增長點。