第一，由監(jiān)管部門發(fā)布綠色債券指引。應(yīng)由債券主管部門，中國(guó)人民銀行市場(chǎng)司和交易商協(xié)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和發(fā)改委，針對(duì)金融債、公司債和企業(yè)債出臺(tái)綠色債券指引。由于80%的債券發(fā)行量和90%的債券交易發(fā)生在銀行間債券市場(chǎng)，可由人民銀行率先推出面向銀行間投資者的綠色金融債（由銀行發(fā)行）和綠色企業(yè)債（由非金融企業(yè)發(fā)行）的指導(dǎo)性意見，作為啟動(dòng)綠色債券市場(chǎng)的第一步。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)和國(guó)家發(fā)改委也應(yīng)盡快出臺(tái)其所監(jiān)管的公司債和企業(yè)債的綠色債券指引。

第二，對(duì)綠色債券進(jìn)行界定和分類。判斷債券是否為“綠色”，是其募集資金的最終投向是否為公信部門認(rèn)定的綠色項(xiàng)目，并對(duì)綠色項(xiàng)目有合理的評(píng)估與選擇程序。人民銀行領(lǐng)導(dǎo)下的中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專委會(huì)已完成對(duì)《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》的深入研究，提出了六大類31小類支持項(xiàng)目目錄，并將適時(shí)發(fā)布，為綠色債券市場(chǎng)發(fā)展的初期提供權(quán)威性的判斷綠色項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)。

第三，對(duì)募集資金使用實(shí)施特殊管理。為了保障綠色債券的資金專項(xiàng)用于指定的綠色低碳領(lǐng)域，應(yīng)對(duì)綠色債券的資金采取專戶管理的方式，即發(fā)行人設(shè)立一個(gè)獨(dú)立的資金賬戶用于收付綠色債券項(xiàng)下的募集資金，實(shí)現(xiàn)完整意義上的債券資金管理的封閉管理。此外，綠色債券所投資項(xiàng)目情況，應(yīng)有統(tǒng)一的信息披露標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)行人應(yīng)半年、最少每年通過時(shí)事通訊、網(wǎng)站或向特定投資人發(fā)送財(cái)務(wù)報(bào)告等形式，將綠色債券募集資金的使用情況進(jìn)行披露。如果可能應(yīng)將披露信息細(xì)化到具體項(xiàng)目投資細(xì)節(jié)和資金投入情況，并建議發(fā)行人在披露具體項(xiàng)目的預(yù)期環(huán)境效益時(shí)，采用量化和定性的指標(biāo)。

第四，鼓勵(lì)綠色認(rèn)證。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，為吸引多元化的投資者，建議由獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)對(duì)綠色債券發(fā)行提供“第二意見”或“第三方認(rèn)證”，以證明發(fā)行債券的綠色效益。目前，在國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）的“綠色債券原則”（GBP）下，國(guó)際市場(chǎng)大約65%的綠色債券在發(fā)行時(shí)提供了“第二意見”。在GBP基礎(chǔ)上，氣候債券倡議（CBI）開發(fā)了第三方認(rèn)證，使得投資者和中介機(jī)構(gòu)能夠評(píng)估那些聲稱具有減緩和適應(yīng)氣候變化效應(yīng)的債券的環(huán)境效應(yīng)。我國(guó)有必要培育有專業(yè)能力、國(guó)際化的本土第二意見機(jī)構(gòu)/第三方綠色認(rèn)證機(jī)構(gòu)，在我國(guó)綠金委發(fā)布《綠色債券支持目錄分類》的原則下，出具獨(dú)立的“綠色認(rèn)證報(bào)告”，對(duì)綠色債券募集資金的投向進(jìn)行詳細(xì)說明，并對(duì)項(xiàng)目所產(chǎn)生的綠色效益進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而可以增強(qiáng)綠色債券信息披露的透明性，吸引更多投資者。

第五，出臺(tái)激勵(lì)措施。為了進(jìn)一步降低綠色債券的融資成本，加大通過綠色債券對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的支持力度，建議對(duì)認(rèn)購(gòu)綠色債券的機(jī)構(gòu)投資者，執(zhí)行類似購(gòu)買國(guó)債享有的免稅政策。對(duì)符合金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比例要求，且撥備計(jì)提充足的金融機(jī)構(gòu)，若其發(fā)行綠色債券，可對(duì)綠色金融債項(xiàng)下發(fā)放的貸款適用75%的優(yōu)惠風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重和資本監(jiān)管要求。對(duì)投資于綠色債券的銀行，允許其持有的綠色債券所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占用比例減半。此外，對(duì)于發(fā)行綠色債券的企業(yè)，鼓勵(lì)地方政府安排專項(xiàng)資金給予企業(yè)部分或全額貸款貼息，或?qū)G色債券支持的綠色項(xiàng)目提供擔(dān)保等增信措施。

作者：王遙 綠金委副秘書長(zhǎng) 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心主任