由于綠色項(xiàng)目周期長(zhǎng)且具有明顯的外部性，單純依賴市場(chǎng)定價(jià)可能會(huì)低估其總效益，相應(yīng)的債券融資成本可能較高，建議政府在發(fā)展初期給予一定的激勵(lì)政策，對(duì)綠色投資提供從理念到政策的全方位扶持。

第一，多種渠道加以扶植，提高綠色項(xiàng)目和綠色債券吸引力。政府可制定一系列從綠色信貸規(guī)定到長(zhǎng)期價(jià)格機(jī)制的政策舉措，如對(duì)可再生能源發(fā)電實(shí)施上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼、對(duì)綠色債券的發(fā)行實(shí)行差別化利率等，也可以運(yùn)用公共財(cái)政工具和手段保障綠色債券發(fā)行的規(guī)模、流動(dòng)性以及收益回報(bào)，如對(duì)綠色收益?zhèn)㈦p重追索權(quán)債券給予政策支持；利用稅收激勵(lì)機(jī)制，對(duì)綠色債券給予利息收入減免稅優(yōu)惠，例如對(duì)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者相關(guān)利息收入需繳納的企業(yè)所得稅（25%）和資本利得稅（5%）予以減免；針對(duì)通過審核的綠色債券中的低評(píng)級(jí)高風(fēng)險(xiǎn)債券，建議由政府性基金或國(guó)家開發(fā)銀行出資提供擔(dān)保，實(shí)現(xiàn)外部增信，降低融資成本，提高發(fā)行人的積極性；同時(shí)由于碳資產(chǎn)、綠色收益權(quán)（如新能源發(fā)電收益）等綠色資產(chǎn)較為特殊，可有針對(duì)性地逐步培養(yǎng)和規(guī)范專業(yè)化的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，便于在發(fā)行綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品時(shí)，真正通過綠色資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)增信，并合理反映綠色資產(chǎn)的價(jià)值。

第二，積極培育綠色投資者網(wǎng)絡(luò)，推廣綠色投資理念。政府應(yīng)大力推廣綠色投資理念，增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者的社會(huì)責(zé)任，為公共投資基金、社?；鸬仍O(shè)置綠色投資使命要求等，要求其資產(chǎn)的特定比重，如5%～10%投資于綠標(biāo)債券等，從監(jiān)管合規(guī)和激勵(lì)機(jī)制方面，提高綠色投資的吸引力。

（曾剛，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所銀行研究室主任，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院中小銀行研究基地主任、研究員。主要研究方向?yàn)樨泿沤鹑诶碚?、銀行理論與實(shí)踐，主要著作有《歐元與國(guó)際貨幣競(jìng)爭(zhēng)》、《貨幣理論與貨幣政策》、《貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)手冊(cè)》、《風(fēng)險(xiǎn)管理》、《貨幣錯(cuò)配——新興市場(chǎng)國(guó)家危機(jī)的考察》、《中國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展戰(zhàn)略研究》、《貨幣流量分析——理論框架及對(duì)幾個(gè)問題的考察》、《西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)變遷》等。本文刊載于《當(dāng)代金融家》雜志2015年第10期）