還有一種最容易倒掉的公司是在外欠下巨額賬款大的公司，這類公司有大公司也有小公司。經(jīng)濟(jì)下行，可謂現(xiàn)金為王。整個(gè)經(jīng)濟(jì)大勢(shì)不好，最先倒掉的光伏企業(yè)，肯定是現(xiàn)金流很差的企業(yè)。

這里又涉及到一個(gè)老話題：光伏產(chǎn)業(yè)的補(bǔ)貼問(wèn)題以及“三角債”問(wèn)題，這一問(wèn)題可能導(dǎo)致一些光伏企業(yè)在產(chǎn)業(yè)春天里倒閉。

光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)是資本密集型的產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，銀行、金融機(jī)構(gòu)對(duì)產(chǎn)業(yè)的信心在很大程度上會(huì)影響中國(guó)的光伏市場(chǎng)的發(fā)展。目前整個(gè)產(chǎn)業(yè)除了融資渠道和工具的受限外，因補(bǔ)貼拖欠導(dǎo)致的三角債問(wèn)題日漸嚴(yán)重，也影響了很多電站投資者的信心。補(bǔ)貼問(wèn)題和三角債問(wèn)題長(zhǎng)期得不到解決，多重風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致電站投資收益無(wú)法保證，投資者收緊電站融資，看似火爆的國(guó)內(nèi)光伏電站市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌。

綜合來(lái)看，在行業(yè)向好的時(shí)候，一些光伏企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力卻持續(xù)增大，“三角債”問(wèn)題凸顯。當(dāng)前光產(chǎn)業(yè)整合尚未有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，供需階段性失衡的局面仍將持續(xù)，企業(yè)仍將承受價(jià)格下降壓力。加上我國(guó)光伏企業(yè)負(fù)債率普遍較高，在美國(guó)上市的10家光伏企業(yè)平均負(fù)債率為80%，在銀根緊縮的情況下，企業(yè)現(xiàn)金流吃緊。為了保證現(xiàn)金流，上下游企業(yè)之間的應(yīng)收賬款周期也在不斷拉長(zhǎng)，“三角債”現(xiàn)象依然普遍。一旦有個(gè)別企業(yè)倒閉，可能會(huì)引發(fā)更多的企業(yè)倒閉。