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綠色債券:星星之火能否燎原?

2016-4-29 12:05 來源: 中國經(jīng)濟導(dǎo)報 |作者: 陳陽

未來:綠色和金融工具如何對接成關(guān)鍵


中國經(jīng)濟導(dǎo)報:目前發(fā)行綠債,您認(rèn)為難點表現(xiàn)在哪些方面?

陳波:國際綠債認(rèn)證是有一些自發(fā)標(biāo)準(zhǔn)的,比如氣候債券組織(CBI),在它們的定義中,氣候債券和綠色債券差不多。

相比之下,國內(nèi)尚沒有統(tǒng)一的綠債標(biāo)準(zhǔn),我們正在聯(lián)合一些機構(gòu)開展標(biāo)準(zhǔn)化的工作,涉及到發(fā)行動機、資金管理制度(跟蹤和披露)、環(huán)境效益等多方面評估。

我認(rèn)為可將氣候債券、碳債券、水債券等納入到綠色債券的評估框架里;在環(huán)境效益評估上,由于綠債涉及的領(lǐng)域較多,我們會與相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的專業(yè)機構(gòu)合作,通過引入外部技術(shù)征詢的方式,確保環(huán)境效益評估的可信度和真實性。

此外,國內(nèi)在環(huán)境領(lǐng)域的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化方面已經(jīng)做了大量工作,然而這些工作,并未與金融市場形成有效銜接,仍存在很大“鴻溝”,這也是綠色金融標(biāo)準(zhǔn)化要解決的問題

從幾年前開始,社會各界就在努力理解環(huán)境領(lǐng)域和金融市場之間的障礙,最終是要找到一個成本與效益的平衡點,從綠債認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)化開始是一個不錯的切入點。未來可以推廣到資產(chǎn)證券化、項目收益?zhèn)日嬲?a href="http://m.alisonandcharlie.com/jienengjianpai/" target="_blank" class="relatedlink">節(jié)能環(huán)保市場需求的金融產(chǎn)品上。

目前限制綠債發(fā)展的一個核心問題是,投資者尚未對綠債形成明顯偏好,在融資成本上沒有體現(xiàn)出綠債的價值。所謂“融資成本”是指發(fā)行的利率、承銷費等。一般來說,債券發(fā)行的一個重要環(huán)節(jié)就是評級,但眼下評級大部分業(yè)務(wù)和綠色并未有太大的關(guān)系,也缺乏相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn),未來需要在這方面加強引導(dǎo)。

不僅如此,節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域存在大量的未來收益權(quán)類資產(chǎn),如合同能源管理、光伏等。此類資產(chǎn)小而分散,存在一定的風(fēng)險敞口,但是融資需求很大。針對此類資產(chǎn),我們正在研究通過綠色資產(chǎn)證券化或項目收益?zhèn)姆绞竭M(jìn)行融資。

無論做任何金融產(chǎn)品設(shè)計,首要的問題是資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化,但是這種標(biāo)準(zhǔn)化又不能脫離金融風(fēng)控的基本邏輯。

很多項目的環(huán)境風(fēng)險和收益,并沒有太多投資人進(jìn)行關(guān)注。而通過對綠債的評估,會幫助投資者理解并且引導(dǎo)他們關(guān)注項目的環(huán)境收益和風(fēng)險。但這種評估需要考慮成本和效益的平衡,不能脫離金融市場的需求。

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