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對話“碳交易之父”——訪原芝加哥氣候交易所創(chuàng)始人理查德·桑德爾

2021-11-3 13:14 來源: 中國金融報(bào) |作者: 張黎黎

從20世紀(jì)70年代首創(chuàng)利率期貨至今,您引領(lǐng)、見證了金融期貨的發(fā)展,對中國的期貨交易所也不乏了解。2021年4月,廣州期貨交易所正式成立,作為將以碳排放為首個品種的創(chuàng)新型期貨交易所,在對標(biāo)國際一流期貨交易所、推動經(jīng)濟(jì)社會綠色發(fā)展方面您有哪些建議?


理查德·桑德爾:對于期貨來說,重要的是基礎(chǔ)市場有健全的協(xié)議規(guī)則和最嚴(yán)格的核算與核查體系。另外,要加強(qiáng)期貨交易制度建設(shè),強(qiáng)化監(jiān)管措施的專業(yè)度和交易主體的內(nèi)控機(jī)制,以避免市場操縱行為。這將鼓勵套期保值操作,從而提升市場流動性。與套期保值交易相結(jié)合,增強(qiáng)跨期(包括1年期以上)價格透明度和完善價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制將能帶來應(yīng)對氣候變化的最低成本解決方案。

總之,怎樣搞好一個新市場、發(fā)展一個穩(wěn)健的期貨市場,我的秘訣可稱為“魔法九決”:第一,大宗商品(或者說是碳排放)有價格信號,而且價格是可變的;第二,競價機(jī)制決定商品最終價格;第三,商品必須是同質(zhì)化/標(biāo)準(zhǔn)化的(具有高標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)測和核查機(jī)制);第四,已經(jīng)有現(xiàn)貨市場;第五,有推動碳排放現(xiàn)貨交易的立法;第六,有專業(yè)和睿智的市場監(jiān)管者;第七,交易所采用集中撮合架構(gòu),大幅度降低買家和賣家的交易成本;第八,期貨合約的參數(shù)設(shè)計(jì)使交易成本最小化;第九,已經(jīng)針對直接參與者(如電力公司/行業(yè))、期貨經(jīng)紀(jì)公司和投行、金融科技服務(wù)商、律師、學(xué)者等開展了大量的市場教育。

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