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綠色債券(use-of-proceeds green bonds)

2014-11-28 15:00 來源: 陸家嘴 |作者: 凱蒂·吉爾伯特 (Katie Gilbert)

隨著可持續(xù)債券市場的成形,新的參與者已經(jīng)出現(xiàn)


  隨著可持續(xù)債券市場的成形,新的參與者已經(jīng)出現(xiàn)。去年6月,作為一項(xiàng)總額為6.7億美元公開募集的一部分,馬薩諸塞州發(fā)行了第一只由發(fā)行者貼上綠色標(biāo)簽的市政債券。該州財(cái)政局辦公室在一份聲明中稱,將把1億債券發(fā)行的收益用于支持“環(huán)境無害型”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目。3月份,豐田金融服務(wù)公司募集了被其稱為“汽車產(chǎn)業(yè)有史以來第一只資產(chǎn)支持型綠色債券”,由于強(qiáng)勁的機(jī)構(gòu)需求,這一只債券的發(fā)行量從最初的12.5億美元提升至17.5億美元。在同一個(gè)月,消費(fèi)品巨人聯(lián)合利華(Unilever)宣布發(fā)行一筆金額為2.5億英鎊(4.16億美元)的綠色債券。豐田會把上述債券的發(fā)行收益用于資助滿足一定燃油效率和排放標(biāo)準(zhǔn)的汽車研發(fā);聯(lián)合利華則將投資于新工廠和設(shè)備改造以減少廢物產(chǎn)生、溫室氣體排放和用水量。
 
  到目前為止,法國巴黎銀行的斯法克阿諾斯說,她的團(tuán)隊(duì)主要關(guān)注的是理解機(jī)構(gòu)投資者從綠色債券中確切想得到的是什么,以期把這一信息與債券發(fā)行者分享。法國銀行的客戶還對與教育、社區(qū)建設(shè)和公司治理最佳實(shí)踐相關(guān)的產(chǎn)品感興趣,她補(bǔ)充道:“所謂的可持續(xù)債券的定義幾乎就跟投資者的數(shù)量一樣多,我們打算做的是組成一幅完整的圖畫使債券發(fā)行者能夠借此對他們致力于實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)做出一個(gè)符合常識的決定?!?/DIV>
 
  來自紐約的綠色債券資本市場全球雙主管之一蘇珊娜·布赫塔(Suzanne Buchta)說,美國銀行美林證券也計(jì)劃在可持續(xù)固定收益領(lǐng)域超過同行。去年11月,該銀行宣布其自身持有的5億美元綠色債券用于向可再生能源項(xiàng)目的投資。史蒂芬·利布瑞托(Stephen Liberatore)是位于紐約的資金額高達(dá)5640億美元的投資公司美國教師退休基金會(TIAA-CREF)的常務(wù)董事和固定收益資產(chǎn)組合經(jīng)理,他指出,投資銀行和債券發(fā)行者將綠色債券看成是融資來源多元化的一種方法,“對于那些歷史上可能并未被社會責(zé)任類型的投資者關(guān)注過的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,可能尤為如此?!?/DIV>
 
  利布瑞托引用了埃克斯龍公司(Exelon Corp.)作為例子。該公司是一家芝加哥的能源生產(chǎn)者和經(jīng)銷商,由于它經(jīng)營核電廠,所以在以前很多社會責(zé)任類型的投資者都會對其進(jìn)行回避。去年9月,??怂过垊?chuàng)建了一家名為大陸風(fēng)能(Continental Wind)的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)實(shí)體來容納其主要的風(fēng)力發(fā)電資產(chǎn);這一子公司發(fā)行了一筆金額為6.13億美元的項(xiàng)目融資債券,該債券償還期限為20年,是利息為6%的優(yōu)先擔(dān)保票據(jù),被惠譽(yù)評級公司評為BBB-級。
 
  在美國教師退休基金會中,利布瑞托監(jiān)管著57億美元的固定收益策略資金,基金會將社會標(biāo)準(zhǔn)適用于這筆資金的投資中,其中包括社會選擇債券基金(Social Choice Bond Fund),該基金是一個(gè)資金額為1億美元的互助基金,其約10%的資本金投資于那些被認(rèn)為會帶來直接的可衡量的社會和/或環(huán)境影響的債券當(dāng)中。這一主動管理型的基金聚焦于以下四個(gè)領(lǐng)域:可支付住宅、社區(qū)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展、可再生能源和氣候變化、自然資源。該基金與另一個(gè)類似的1億美元基金的平均表現(xiàn)共同組成了美國教師退休基金會的社會選擇債券綜合指數(shù),該指數(shù)到去年12月實(shí)現(xiàn)了三年年均4.14%的收益,而同時(shí)期的巴克萊美國總債券指數(shù)的相應(yīng)表現(xiàn)則只有3.26%。
 
  利布瑞托認(rèn)為,固定收益可能特別適用于幫助投資者支持那些能夠推動環(huán)境和社會問題解決的項(xiàng)目。他說:“盡管在固定收益市場中我們并不擁有像股票投資者那樣的投票權(quán),但是我們是這些經(jīng)濟(jì)實(shí)體的融資來源,我們確實(shí)有能力促使他們涉足某些領(lǐng)域,或者努力改變其行為,或者關(guān)注其他領(lǐng)域?!?
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