近日，全球資產(chǎn)管理巨頭貝萊德（BlackRock）旗下全球基礎設施合作伙伴（GIP）與意大利能源巨頭埃尼集團（Eni）達成一項重磅交易：以約10億歐元的估值收購埃尼碳捕集與封存（CCUS）部門49.99%的股權。
在
碳中和目標驅(qū)動下，CCUS技術曾被視為“昂貴且不成熟”的解決方案，但近年
政策支持與技術突破正推動其從邊緣走向主流。
貝萊德的巨額押注是否預示著CCUS熱潮的延續(xù)？
機構資本首次為CCUS定價
貝萊德是全球最大的資產(chǎn)管理集團之一，1988年由Larry Fink創(chuàng)立于美國紐約。最初專注于風險管理和固定收益投資，經(jīng)過多年戰(zhàn)略收購與拓展，現(xiàn)已成為全球領先的資管公司。截至2024年，其管理資產(chǎn)規(guī)模達11.5萬億美元。
埃尼集團成立于1953年2月10日，是意大利政府為保障國內(nèi)石油和天然氣供應而設立的國家控股公司，同時也是全球知名的能源科技企業(yè)，在碳捕集與封存（CCS）等領域頗具影響力。該公司計劃通過碳捕集項目達成顯著的
減排目標，并在全球范圍內(nèi)拓展其CCUS業(yè)務。
根據(jù)協(xié)議，貝萊德GIP將收購埃尼旗下CCUS業(yè)務板塊的近半股權，該部門持有英國HyNet North West、Bacton Thames NetZero及荷蘭L10CCS三大旗艦項目股份。
其中，HyNet和Bacton項目計劃到2030年實現(xiàn)每年1000萬噸級CO?封存，L10項目目標為500萬噸/年，均被納入歐盟
碳減排戰(zhàn)略框架。
此外，埃尼有對意大利碳捕集封存核心樞紐拉文納項目的未來優(yōu)先認購權，可能使年封存能力再增加400萬噸。
在本次交易中，10億歐元估值首次為獨立CCUS業(yè)務設定
市場化價格，遠超傳統(tǒng)油氣資產(chǎn)估值邏輯。
與此同時，埃尼采用“衛(wèi)星模式”，通過剝離低碳資產(chǎn)引入外部資本，既保留控制權又降低財務風險。而貝萊德則借此布局歐洲核心CCUS資產(chǎn)，完善其全球脫碳基礎設施版圖。
貝萊德這一交易不僅創(chuàng)下歐洲獨立CCUS業(yè)務私募股權投資紀錄，更被視為全球脫碳基礎設施投資的風向標。
全球CCUS進展
在全球氣候治理與能源轉(zhuǎn)型的雙重背景下，CCUS正經(jīng)歷從“邊緣技術”到“主流解決方案”的跨越式發(fā)展。
據(jù)統(tǒng)計，2024年油氣公司在低碳技術領域投資約220億美元，較2023年縮水25%。其中，多家曾積極布局新能源的油氣巨頭已宣布將下調(diào)減排目標，預計2025年該領域投資將進一步減少10%，但CCUS項目并未受此影響，仍將保持蓬勃發(fā)展態(tài)勢。
數(shù)據(jù)顯示，2024年全球CCUS投資達40億美元，現(xiàn)有運營項目年捕集量超5000萬噸。全球CCUS市場規(guī)模預計將從2019年的約30億美元增長到2025年的約100億美元，年復合增長率達到約30%。已發(fā)電為主的項目全部宣布落地后，2030年CCUS總產(chǎn)能將達4.3億噸。
截至2025年第一季度，全球運行的CCUS項目年捕集與封存能力首次超過5000萬噸，較2024年同期增長顯著。預計到2030年，捕集能力將提升至4.3億噸/年，封存容量達6.7億噸/年，較2024年增長10%。
3月，英國Humber Zero項目獲政府2億英鎊資金支持，預計于2030年投入運營。項目旨在將亨伯地區(qū)的工業(yè)排放源與北海的封存地點連接起來，每年可捕集和封存約1000萬噸二氧化碳。
同期，荷蘭海上CCUS示范項目啟動，在北海的一個天然氣田附近建設二氧化碳捕集和封存設施，每年可捕集約80萬噸二氧化碳，并將其封存在海底以下約2公里處的地質(zhì)構造中。
據(jù)Wood Mackenzie分析，2025年全球CCUS運營能力將從9400萬噸/年躍升至1.2億噸/年，創(chuàng)歷年最大增幅。年內(nèi)約200個項目推進FID，其中5億噸/年處于FID階段，規(guī)劃總產(chǎn)能達20億噸/年，其中2.85億噸/年產(chǎn)能有望年內(nèi)獲批。
目前，中國已有120個處于各發(fā)展階段的CCUS示范項目，具備600萬噸/年的捕集能力。
5月22日，我國首個海上CCUS項目——恩平15-1平臺項目正式投運，位于珠江口盆地，預計10年累計規(guī)模化向海底地層注入二氧化碳超100萬噸，可驅(qū)動原油增產(chǎn)達20萬噸。
7月18日，大慶油田采油七廠敖南油田CCUS-EOR擴大試驗區(qū)集輸系統(tǒng)成功投運，標志著我國首個百萬噸級非混相驅(qū)CCUS全產(chǎn)業(yè)鏈示范基地核心工程正式落地。
據(jù)相關數(shù)據(jù)顯示，預計到2030年，中國各行業(yè)CCUS減排需求將達到0.2-4.08億噸，到2060年這一需求將進一步增長至10-18.2億噸。中國CCUS產(chǎn)業(yè)預計到2050年市場規(guī)模將達到3300億元，復合年增長率約為11.9%。
熱潮持續(xù)
CCUS火熱，機構投資者紛紛加速入場。
貝萊德于2024年收購GIP后，管理超10萬億美元資產(chǎn)，將CCUS納入“實物資產(chǎn)”投資組合，目標到2030年全球布局50個CCUS項目。
其他巨頭如道達爾能源、雪佛龍等油氣公司也正在通過內(nèi)部研發(fā)或并購布局CCUS；麥格理、黑石等私募股權基金為CCUS設立專項基金，目標年化回報率12%-15%。
貝萊德的重金押注證明，CCUS已從“技術概念”升級為“資產(chǎn)類別”。盡管面臨成本、技術等挑戰(zhàn)，其在
鋼鐵、
水泥等難減排行業(yè)的不可替代性，以及政策支持的持續(xù)加碼，仍推動全球資本加速布局。
然而，CCUS的真正價值不在于“技術炫酷”，而在于能否以經(jīng)濟可行的方式實現(xiàn)規(guī)?；瘻p排。未來，技術突破與商業(yè)模式創(chuàng)新將決定這一賽道是持續(xù)升溫還是逐漸退坡。對于投資者而言，CCUS不再是“可選題”，而是“必答題”。
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