氣候變化具有“長期性、結(jié)構(gòu)性、全局性”特征，其帶來的相關(guān)金融風(fēng)險復(fù)雜多變、影響廣泛，可能通過多種渠道使經(jīng)濟(jì)金融體系發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。2020年，國際清算銀行將氣候變化相關(guān)風(fēng)險稱為“綠天鵝”風(fēng)險，認(rèn)為其可能引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)，建議各國央行開發(fā)前瞻性情景分析模型，開展跨部門政策合作加以應(yīng)對。

我國始終以高度負(fù)責(zé)任的態(tài)度應(yīng)對氣候變化，取得顯著進(jìn)展。下一步，應(yīng)高度關(guān)注氣候變化相關(guān)金融風(fēng)險的影響，在金融管理、貨幣政策和宏觀審慎政策制定中，充分考慮氣候變化因素，同時積極加強(qiáng)相關(guān)國際交流與合作。

一是推動金融機(jī)構(gòu)將氣候變化相關(guān)風(fēng)險納入風(fēng)險管理框架。國外多家知名商業(yè)銀行已經(jīng)充分意識到氣候風(fēng)險對其帶來的沖擊，開始評估業(yè)務(wù)模型中最直接的物理風(fēng)險。我國央行和金融監(jiān)管部門應(yīng)督促金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)氣候風(fēng)險管理，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表，切實(shí)防范金融風(fēng)險，防止貨幣政策傳導(dǎo)受到嚴(yán)重干擾。具體而言，應(yīng)強(qiáng)化環(huán)境信息披露，如定期披露高碳資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中占比，資產(chǎn)組合的碳排放量和強(qiáng)度等；開展壓力測試和情景分析，探索將環(huán)境風(fēng)險納入銀行風(fēng)險管理框架；完善金融機(jī)構(gòu)治理框架，通過創(chuàng)新工具、提高金融產(chǎn)品定價有效性、加強(qiáng)環(huán)境風(fēng)險管理等。

二是在制定貨幣政策時，充分考慮氣候變化相關(guān)風(fēng)險對總產(chǎn)出、物價、就業(yè)、自然利率等方面的影響，高度關(guān)注金融機(jī)構(gòu)因氣候風(fēng)險導(dǎo)致的行為變化對貨幣政策傳導(dǎo)的沖擊。疫情之后，貨幣政策應(yīng)更加靈活適度，積極支持綠色復(fù)蘇。可考慮適當(dāng)通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策，在加強(qiáng)部門協(xié)調(diào)和維護(hù)央行資產(chǎn)安全的前提下，支持受氣候變化影響較大的產(chǎn)業(yè)和地區(qū)。

三是央行在宏觀審慎管理中應(yīng)更加重視氣候變化相關(guān)風(fēng)險。通過完善金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)信息披露要求等，及時掌握相關(guān)信息；開發(fā)氣候風(fēng)險分析模型，及時開展壓力測試，適時將氣候風(fēng)險納入宏觀審慎框架。針對我國可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中政府補(bǔ)貼不足，相關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況受負(fù)面影響，金融機(jī)構(gòu)貸款可能出現(xiàn)較多壞賬的問題，可發(fā)揮“幾家抬”合力，央行適當(dāng)支持政府債券、企業(yè)債券發(fā)行，充實(shí)可再生能源補(bǔ)貼基金，支持可再生能源發(fā)展，防止出現(xiàn)大的金融風(fēng)險。

四是充分發(fā)揮綠色金融改革試驗(yàn)區(qū)先行先試作用。受能源結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等因素影響，我國一些地區(qū)、行業(yè)受氣候風(fēng)險沖擊的可能性更大，尤其值得關(guān)注，并通過有針對性的措施加以應(yīng)對。近年來，我國綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)開展了大量探索，包括：完善促進(jìn)綠色發(fā)展的體制機(jī)制，建設(shè)碳排放權(quán)交易市場，推出適合市場需求的綠色金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新，試行更具國際化的綠色標(biāo)準(zhǔn)等。下一步，央行應(yīng)會同相關(guān)部門，加大綠色金融試驗(yàn)區(qū)工作力度，把加強(qiáng)統(tǒng)籌規(guī)劃與鼓勵地方創(chuàng)新相結(jié)合，探索更多因地制宜，可復(fù)制、可推廣的綠色金融發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。

五是加強(qiáng)氣候變化相關(guān)風(fēng)險分析與應(yīng)對的國際合作。目前，我國已在“一帶一路”倡議、二十國集團(tuán)（G20）、中英和中法經(jīng)濟(jì)財(cái)金對話等重要平臺，開展綠色金融多雙邊合作。下一步，應(yīng)更積極參與國際貨幣基金組織、國際清算銀行、金融穩(wěn)定委員會和央行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)綠色金融網(wǎng)絡(luò)等平臺有關(guān)氣候變化的交流，充分學(xué)習(xí)借鑒模型開發(fā)、壓力測試等方面的國際經(jīng)驗(yàn)。在采取貨幣政策和宏觀審慎政策應(yīng)對氣候變化相關(guān)風(fēng)險時，加強(qiáng)國際交流協(xié)調(diào)。

（本文僅代表作者個人觀點(diǎn)，與所在單位無關(guān)。本文刊發(fā)于《清華金融評論》2020年9月刊，2020年9月5日出刊）

文/中國人民銀行研究局局長王信，中國人民銀行研究局金融市場處處長楊娉，中國人民銀行金融研究所助理研究員張薇薇