鐘正生：碳達峰碳中和“30.60”目標時間緊、任務重，成為中國制定政策時的硬約束，對經(jīng)濟有深遠影響。從中長期看，“30.60”目標將滋生出百萬億級的投資需求，推動中國經(jīng)濟綠色轉型和可持續(xù)發(fā)展，但短期內(nèi)也會帶來低碳轉型風險，包括資產(chǎn)擱淺成本較高、高碳行業(yè)融資問題等，需要采取政策積極應對。

資產(chǎn)擱淺方面，中國碳排放的主力是煤，煤電領域的轉型風險不容小覷。2020年全球除中國外煤電裝機容量凈退出17230MW，而中國凈增加29762MW。此外中國煤電設備整體偏“年輕”，2020年中國運行中的煤電設備使用年限在10年以內(nèi)的產(chǎn)能占比46%、20年以內(nèi)的占比89%，而全球除中國外20年以下的煤電設備產(chǎn)能僅占45%?！?0.60”目標約束下，一些使用年限較短的煤電設備需要退出，中國煤電領域的資產(chǎn)擱淺問題較全球其他國家更為嚴峻。據(jù)牛津大學和華北電力大學估計，中國煤電擱淺資產(chǎn)規(guī)?；蜻_到30,860-72,010億元。

高碳行業(yè)融資方面，低碳政策會改變它們的收入和成本水平，把宏觀經(jīng)濟和行業(yè)層面的影響進一步轉化到微觀企業(yè)財務指標上，從而影響到它們的融資能力，而一旦這些企業(yè)再融資受限，信用風險有可能向為其提供融資業(yè)務的金融機構傳導。

以電力行業(yè)為例，其具有重資產(chǎn)屬性，2019年中國上市火電企業(yè)的資產(chǎn)負債率為65.1%，所在的證監(jiān)會行業(yè)分類一級行業(yè)（電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）資產(chǎn)負債率為63.9%，在證監(jiān)會一級分類中排第五，屬于較高杠桿運營的行業(yè)。高杠桿使得它們抵御外部風險的能力較弱，根據(jù)中國工商銀行2016年公布的《環(huán)境因素對商業(yè)銀行信用風險的影響》，火電行業(yè)在輕度、中度、重度壓力情景下， 評級在AA 級（含）以上企業(yè)的信用等級向下遷移率分別達到68%、75%、81%，承受氣候風險壓力的能力較弱。這份報告同時也指出，環(huán)保標準提高將對火電行業(yè)產(chǎn)生結構性影響，尤其是對中小型企業(yè)形成較為明顯的財務壓力。

宏觀政策在應對低碳轉型風險中發(fā)揮著重要作用。

貨幣政策方面，一是應通過開展氣候風險壓力測試和完善宏觀審慎管理框架，增強金融體系的轉型風險管理能力。二是調(diào)動金融資源，包括研究是否需要降低綠色資產(chǎn)的風險權重、建立有效運轉的碳排放交易市場、強化碳市場的金融屬性等。財政政策方面，一是更加關注高耗能產(chǎn)業(yè)、地區(qū)的轉型風險和社會公平問題。二是加強相關支出的預算整合，加強中期預算規(guī)劃同碳中和戰(zhàn)略的對接。三是從新能源核心技術補貼、綠色基建、公共研發(fā)投入、綠色公共采購等方面提供一攬子財政支出方案。