我們都知道，中國的金融結(jié)構(gòu)是以間接融資，也就是以銀行為主。它還是存在著兩個風險：

其一是中國的證券市場、資本市場對于中國國民經(jīng)濟的發(fā)展作用相比于銀行還是有一定的差距。

其二是中國金融資產(chǎn)，據(jù)統(tǒng)計，2020年底我國金融業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為353.19萬億元人民幣，其中，銀行業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為319.74萬億元，證券業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為10.15萬億元，保險業(yè)機構(gòu)總資產(chǎn)為23.3萬億元。

如果穿透這些巨量的金融資產(chǎn)，我們發(fā)現(xiàn)，它的底層基礎(chǔ)資產(chǎn)有很大一部分比例都是化石能源資產(chǎn)，遠高于世界的平均水平。根據(jù)美國著名學者杰里米·里夫金的研究，世界化石能源資產(chǎn)可能會在2025-2030年之間發(fā)生一次危機，也就是化石能源資產(chǎn)將會大幅度貶值縮水，特別是以煤炭為代表的資產(chǎn)，比如說煤電，未來的違約率可能會很高，導致金融體系資產(chǎn)風險敞口很大，這就是中國金融資產(chǎn)在“碳中和”時代面臨的重大風險。

綜上所述，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以資源密集型，以制造業(yè)為主，能源結(jié)構(gòu)以煤為主，金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以化石能源資產(chǎn)為主，導致中國“碳中和”的風險壓力巨大。

在此，我們可以專門比較一下中國和美國的發(fā)展，這是世界第二大經(jīng)濟體與世界第一大經(jīng)濟體的對標，也是世界最大的發(fā)展中國家與世界最大的發(fā)達國家之間的對標。2020年，中國GDP約為美國的70%，人口大約是美國的430%，能耗大約是美國的150%，碳排放大約是美國的200%，廣義貨幣發(fā)行量（M2）大約是美國的175%。這樣一組數(shù)字對比說明，中國的經(jīng)濟效率、能源效率、金融效率都有待提升，如果要如期實現(xiàn)“碳達峰”“碳中和”目標，可能我們的經(jīng)濟、能源、金融都要綠色轉(zhuǎn)型，這就是發(fā)展和減排的“兩難”。也就是中國當前“碳中和”面臨的巨大挑戰(zhàn)。

當然，我們說中國“碳中和”的機遇也同樣是千載難逢。美國著名學者杰里米·里夫金說，目前是以風光等新能源、信息技術(shù)、生物技術(shù)并發(fā)為代表的第三次工業(yè)革命。在這次革命中，中國的機會最大，為什么這么說呢？因為在能源供給側(cè)，中國目前已經(jīng)擁有世界最大的風光新能源生產(chǎn)體系。2020年風光裝機分別是2.81億千瓦、2.53億千瓦，合計5.34億千瓦。而且總書記已經(jīng)鄭重宣布，風光裝機總量到2030年要達到12億千瓦，這也就意味著從現(xiàn)在開始，每年還需要增加6000多萬千瓦裝機，中國光伏產(chǎn)業(yè)具備全產(chǎn)業(yè)鏈的競爭優(yōu)勢，包括上游的硅片、中游的電池與電池板，下游的發(fā)電站都有巨大的優(yōu)勢。舉例說明，我們光伏的重要公司隆基股份市值已經(jīng)達到5000億，就是已經(jīng)超過神華公司了；

在傳輸側(cè)，中國有世界最先進，技術(shù)最成熟，居于世界領(lǐng)先地位的特高壓電網(wǎng)，特高壓電網(wǎng)的特點是長距離、大容量、低損耗；在能源消納側(cè)或者應用側(cè)，我國的儲能與新能源汽車發(fā)展突飛猛進，據(jù)工信部肖部長宣布，我國新能源汽車總銷量連續(xù)6年穩(wěn)居世界第一，累計銷售超過500萬輛；國務院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦主任也認為，中國在本次工業(yè)革命或者能源革命之中已經(jīng)具備了成本優(yōu)勢、市場優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢與政策優(yōu)勢，中國新能源汽車發(fā)展大有可為。他還做了一個統(tǒng)計研究，據(jù)分析，美國、日本、歐盟每千人汽車保有量分別是845輛、423輛、575輛，而中國目前僅有173輛，假定未來我們要達到400輛，還有將近230多輛可以直接采用新能源汽車，而發(fā)達國家必須達到使用周期之后才能替換，也就是說它有沉默成本和重置成本，而我們提早轉(zhuǎn)型，成本就很低。

舉例汽車產(chǎn)業(yè)，根據(jù)去年11月份的一個統(tǒng)計，世界十大市值汽車公司，比亞迪已經(jīng)發(fā)展成為世界第四大市值的汽車公司，蔚來第六，上汽第十，十大市值汽車公司，中國已經(jīng)占據(jù)三席，當然這是去年底的統(tǒng)計，這個數(shù)字都是變化的。在儲能方面，中國鋰電池電池產(chǎn)量世界第一，寧德時代穩(wěn)居世界首位，今年股市上把寧德時代稱為“寧王”，這個“寧王”的市值已經(jīng)達到1.2萬億，而且儲能還有類似規(guī)模效應或者摩爾定律的萊特定律，也就是說當某個產(chǎn)品產(chǎn)量翻一倍之后，它的成本可以下降15%以上。具體到儲能說，電動車每增加1倍，電池價格就能下降28%，據(jù)說到2025年，最遲到2030年全球電動車產(chǎn)量會從去年的200萬輛增加到4000萬輛，在電動車這個超級賽道上，中國突飛猛進，大有可為。

在綠色金融方面，我們國家擁有世界上最大規(guī)模的綠色信貸市場。去年底，本外幣綠色信貸規(guī)模將近12萬億，存量規(guī)模世界第一；綠色債券存量約8000億，居世界第二；中國還是世界最大的碳市場。今年7月開啟的全國電力碳市場交易配額將近40億噸，超過歐盟，已經(jīng)成為首位。我們可以分析一下，看交易量，從7月16日開市到7月底，統(tǒng)計這11個交易日，累計成交量將近600萬噸，成交額將近3億，平均價格50元/噸。這個價格大家可能沒有感覺，也就是全國碳市場50元的價格是試點碳市場價格的2倍以上，可以說我們?nèi)珖际袌鋈〉昧恕伴_門紅”的驕人業(yè)績。當然，如何兼顧價格穩(wěn)定和持續(xù)流動性之間是個難題，如果我們能夠把碳市場做大做強，做到既有規(guī)模還有流動性，能夠讓它的價格反映真實的邊際減排成本，照這樣發(fā)展，金融市場就可以為我們中國碳中和解決大規(guī)模的低成本長期資金，中國就有可能抓住第三次工業(yè)革命的巨大的歷史性機遇，通過發(fā)展綠色技術(shù)，綠色產(chǎn)業(yè)，綠色金融，從過去的資源依賴走向技術(shù)依賴，從而實現(xiàn)長的技術(shù)生長周期。為什么我講需要一個大規(guī)模、低成本的長期資金，這對于技術(shù)創(chuàng)新至關(guān)重要。

關(guān)于中國“碳中和”的投資，清華大學與中金公司等很多機構(gòu)都分別測算，得出大致相近的結(jié)論，就是中國實現(xiàn)“碳中和”或者說要完成能源轉(zhuǎn)型需要差不多140萬億的投資。這140萬億投資，我們知道，必須需要一個長期的，低成本的大規(guī)模資金支持，三個要素：大規(guī)模、低成本、長期，有這樣的資金支持，它需要金融市場的支持。每一次工業(yè)革命的背后都離不開金融市場的支持。

我們回顧歷史，每次全球工業(yè)革命都開啟一輪技術(shù)長周期帶動的經(jīng)濟增長，大約持續(xù)60-100年，再次比較一下前兩次工業(yè)革命，每次工業(yè)革命都有一個特點，能源供給，能源消納，金融支持“三位一體”形成一個協(xié)同創(chuàng)新的發(fā)展模式。比如說能源供給，第一次工業(yè)革命是煤，第二次工業(yè)革命是油；傳輸通道，第一次工業(yè)革命是火車，第二次工業(yè)革命是石油管道與電網(wǎng)；能源消納，第一次工業(yè)革命包括火車、紡織等等，第二次工業(yè)革命是汽車；金融市場支持，第一次工業(yè)革命是銀行，第二次工業(yè)革命是銀行+資本市場；當然，我們也可以總結(jié)為結(jié)算貨幣，第一次工業(yè)革命是英鎊，第二次工業(yè)革命是美元。

由此可知，第一次工業(yè)革命和第二次工業(yè)革命能源供給、產(chǎn)業(yè)消納和金融協(xié)同支持的創(chuàng)新、發(fā)展、協(xié)同的模式，第一次工業(yè)革命是煤+鐵路+銀行，第二次工業(yè)革命是石油+汽車+資本市場，我們可以探討采用風光新能源+電動車+碳市場的協(xié)同創(chuàng)新發(fā)展的模式，可以形成一個完美的閉環(huán)，加入這一輪技術(shù)長周期工業(yè)的革命大潮，以最低成本，最高效率地實現(xiàn)“碳達峰”與“碳中和”，從而抓住第三次工業(yè)革命這一千載難逢的歷史性機遇。